20210423-国都期货-铜晨报_美国劳动力市场进一步好转_经济如期向好_5页_498kb

美国劳动力市场进一步好转，经济如期向好总结

核心内容

本报告发布于2021年4月23日，主要分析了美国劳动力市场、经济复苏情况以及铜价走势。整体来看，美国经济表现良好，劳动力市场持续改善，消费、就业、生产等指标均呈现积极信号。同时，铜价受到多种因素影响，包括政策变化、市场供需以及国际形势，但长期来看，铜价受到利空影响有限，市场仍看好铜的未来走势。

主要观点

• 美国经济向好：3月美国零售销售环比上升9.8%，远高于预期的5.8%，显示消费强劲。同时，美国首次申请失业救济人数降至疫情以来新低，表明就业市场改善。
• 疫情控制情况：美国已有7000多万人完成疫苗接种，疫情对经济的负面影响逐步减小。欧洲疫情因封锁措施见效，新增病例下降，而印度和亚洲其他地区新增病例激增，对新兴市场造成压力。
• 铜价走势：沪铜主力合约CU2106报收69,150元/吨，涨幅0.30%；国际铜主力合约报收61,570元/吨，涨幅0.31%；LME3铜报收9,395.00美元/吨，跌幅0.53%。总体来看，铜价呈现震荡态势，受政策因素影响有所承压，但基本面支撑仍较强。
• 市场供需：CRU等机构预测铜供需偏紧将持续，利好铜价长期走势。国内消费预期增强，进一步支撑铜需求。
• 操作建议：鉴于经济复苏良好、铜供需偏紧，建议投资者布局多单。

关键信息

市场报价

操作建议背景

• 政策影响：美国总统拜登拟提议对富人征收更高资本利得税，导致金融资产承压，铜价涨势放缓。
• 经济数据：美国3月零售销售数据强劲，就业市场改善，经济复苏预期乐观。
• 铜价支撑：国内消费预期增强，铜供需偏紧，机构预测铜价长期利空有限。

现货市场情况

• 上海电解铜现货：对当月合约报升水-150元/吨至-70元/吨，平水铜成交价格68,780元/吨-68,820元/吨，升水铜成交价格68,840元/吨-68,880元/吨。
• 进口盈亏：约-700元/吨。
• 废铜报价：广东光亮铜报价61,500元/吨，上涨100元/吨。

图表说明

• 图1：沪铜和伦铜走势，显示铜价震荡。
• 图2：沪铜主力合约成交量及持仓量，反映市场活跃度。
• 图3：COMEX铜期货持仓数量，显示市场投机情绪。
• 图4：LME铜投资基金持仓数量，反映机构投资者动向。
• 图5：沪伦比值，显示沪铜与伦铜价格关系。
• 图6：铜显性库存，反映市场供需状况。
• 图7：LME铜价和库存，显示库存与价格的联动。
• 图8：LME铜升贴水（0-3），显示市场对铜的溢价或贴水情况。
• 图9：现货铜升贴水，显示现货市场与期货合约的价差。
• 图10：贸易溢价升贴水，反映国际贸易中的价格差异。

分析师与机构简介

• 分析师：王琼玮，EDHEC金融学硕士，国都期货研究所工业品分析师。
• 国都期货研究所：拥有高水平研究团队，成员来自海内外一流名校，具备丰富的衍生品研究和投资经验。研究所坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为客户提供全方位的专业投研服务。

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