20251204-东证期货-综合晨报_美国劳动力市场进一步走弱_21页_715kb

• 宏观事件

  • 美国11月ADP就业人数意外减少3.2万，显示劳动力市场继续走弱，加剧降息预期，美元走弱可能性上升。
  • 美联储官员释放12月降息信号，风险偏好回升，市场对经济衰退担忧增加。

• 商品分析

  • 农产品：
    • 大豆：阿根廷产量预期稳定，阿根廷大豆产量估计为4690万吨，增长仍有限。
    • 豆粕：内外盘期价震荡，国内库存压力大，成本与需求支撑动能不足。
    • 纸浆：进口木浆现货价格上涨，供应过剩问题仍存，库存去化缓慢。
    • 玉米淀粉：产糖率下降，库存继续去化，加工费支撑价格，建议围绕310元/吨区间操作。
  • 金属：
    • 铜价创新高：嘉能可下调产量预期，叠加LME铜注册仓单激增，宏观因素与基本面共振推动上涨。
    • 锌：价格震荡运行在22800元/吨附近，需关注内外盘月差变化及持仓。
    • 铅：库存减少，供需趋紧，铅价或在逢低试多思路操作。
  • 能源：
    • 原油：API库存降幅超预期，短期油价微涨，地缘风险仍存。
    • 沥青：供应压力叠加需求弱势，库存累库进一步压制价格。

• 综合点评

  • 短期经济下行压力增加，美元承压，黄金、白银维持震荡；铜价格再创高点，需关注下游接货能力；纸浆、原油价格短期或维持偏弱震荡。

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