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报告摘要

本报告汇总了浙商证券研究所对多个行业及个股的分析，涵盖机械、宏观、交运建筑等领域的重点推荐与重要点评，同时包含其他成果及投资评级说明。

公司简介：中国食品级二氧化碳龙头，拓展电子特气业务。
推荐逻辑：
- 2021年上半年净利润预增 80%-130%，业绩拐点显现。
- 传统业务受益于“碳中和”政策，尾气回收需求提升，产能扩张助力增长。
- 食品级二氧化碳市场空间约20亿元，公司在高端市场（如可乐、啤酒）市占率超70%。
新业务亮点：
- 电子特气新星，优先切入稀有气体及激光混配气。
- 电子特气市场容量150亿元，年复合增速20%，主要应用于集成电路（占比70%）。
- 三大竞争优势：技术先进、产业闭环、产品认证有序进行。
- 电子特气（一期）已投产，核心产品为高纯稀有气体及氟基混配气。
目标价格与估值：
- 目标价16元，对应当前股价约 40% 的上涨空间。
- 预计2021-2023年净利润分别为1.3/2.1/3.9亿元，复合增速 75%，PE分别为57/35/19倍。
催化剂：
- 认证取得重大进展。
- 电子特气销售订单公布。
风险因素：
- 上游经济共生风险。
- 电子特气销售不及预期。

主要事件：
- 2021年上半年实现营收 2175.75亿元，同比增长 33.33%。
- 归母净利润 11.37亿元，同比增长 70.58%。
简要点评：
- 业务放量：物贸联动模式推广，带动营收增长。
- 盈利能力提升：受益于粮食、煤炭价格上涨，毛利率同比提升。
- 战略升级：六五计划引领定位升级，模式、配套、激励三维度高确定性。
- 估值与分红：PEG=0.44，估值偏低；预计股息收益 20.90%，攻守兼备。
盈利预测：
- 2021-2023年归母净利润分别为 17.43/20.11/22.79亿元，对应PE分别为 9.1/7.9/7.0倍。
投资机会：
- 业绩高成长确定性叠加股息收益带来的配置机会。
催化剂：
- 物贸联动规模持续放量。
- 供应链业务模式复制迁移。
- 平台化运营降本增效成果显现。
风险提示：
- 大宗物流需求不及预期。
- 多式联运推进不及预期。
- 临储政策往不利方向发展。

主要事件：
- 拟以自有资金 2.6亿元 收购左向照明 37.62% 股权。
收购影响：
- 左向照明预计2021-2023年净利润分别为 5000万元/6000万元/7000万元，收购三年平均PE约为 12倍。
- 收购后将增厚公司未来业绩，预计2021-2023年分别增厚利润 1000万元/2250万元/2630万元。
市场前景：
- 国内应急照明和智能疏散市场空间超 400亿元，未来2-3年增速预计 20%-30%。
盈利预测：
- 预计2021-2023年归母净利润分别为 5.5/7.1/8.9亿元，同比增长 27%/29%/25%，三年CAGR为 27%，PE分别为 17/13/11倍。
投资评级：
- 给予 2021年27倍PE，目标市值 148亿元，维持“买入”评级。
风险提示：
- 行业竞争加剧导致毛利率下滑。
- 应收款项较高可能引发坏账。

买入：证券相对于沪深300指数表现 +20% 以上。
增持：证券相对于沪深300指数表现 +10%~+20%。
中性：证券相对于沪深300指数表现 -10%~+10%。
减持：证券相对于沪深300指数表现 -10% 以下。
行业评级：
- 看好：行业指数相对于沪深300指数表现 +10% 以上。
- 中性：行业指数相对于沪深300指数表现 -10%~+10%。
- 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现 -10% 以下。