20220808-华鑫证券-流动性周报_成长仍为共识_消费分歧犹存_12页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为华鑫证券发布的流动性周报，分析了2022年8月1日至8月5日期间A股市场的资金流动情况。报告指出，受地缘政治事件影响，市场情绪波动较大，资金供给和需求均出现变化。外资和内资在行业偏好上存在明显分歧，尤其在大消费板块，而电力设备行业则受到内外资的共同青睐。整体来看，市场在震荡中表现出一定的活跃度，ETF成为避险资金的主要流向。

主要观点

1. 市场情绪与资金流向

• 地缘政治事件对A股市场情绪造成冲击，资金情绪恐慌。
• A股市场呈现“先抑后扬”的V型震荡走势。
• 避险情绪促使资金从股市转向ETF，ETF净流入额显著增加。

2. 资金供给分析

• 北上资金：受地缘政治影响，短期流出避险，净流出12.33亿元，情绪脆弱。
• 两融资金：融资客情绪恐慌，杠杆资金净流出99.70亿元，创近三个月峰值。
• 公募基金：发行规模回落，本期仅139.43亿元，环比下降220.50亿元。
• ETF资金：净流入68.17亿元，成为避险资金的主要承接者。

3. 资金需求分析

• 一级市场融资：融资规模小幅回落，本期为187.58亿元，环比下降86.90亿元。
• 产业资本：净减持规模大幅收窄，本期为42.50亿元，环比减少70.57亿元。
• 市场活跃度：受恐慌情绪影响，成交额和交易费用同步回升。

4. 行业资金流向

• 外资：主要流入食品饮料、计算机、电力设备、基础化工等行业，流出有色金属、家用电器、银行、公用事业等行业。
• 两融资金：偏好高景气行业，如国防军工、机械设备、电力设备，流出有色金属、医药生物、基础化工等。
• ETF资金：流入上证50、沪深300、科创50等宽基指数，以及大金融行业。

5. 行业偏好分歧

• 电力设备：内外资共同看好，显示其作为共识性板块的地位。
• 大消费板块：外资与内资存在较大分歧，尤其是食品饮料和医药生物。
• 有色金属：内外资态度反转，共同流出。

关键信息

流动性指标变化

行业资金流向（亿元）

风险提示

• 经济加速下行：市场存在经济持续走弱的风险。
• 政策不及预期：可能对市场产生不利影响。
• 疫情超预期反复：疫情形势变化可能对市场情绪和流动性造成冲击。

研究团队简介

• 谭倩：华鑫证券研究所所长，首席分析师，11年研究经验。
• 朱珠：华鑫证券分析师，2021年11月加入，专注于宏观策略与行业研究。
• 杨芹芹：经济学硕士，7年宏观策略研究经验，曾任职如是金融研究院及民生证券，现为华鑫证券研究团队成员。
• 周灏、李刘魁：均于2021年11月加入华鑫证券研究所，分别从事中观比较与主题投资研究、中观行业研究和微观流动性追踪。

投资评级说明

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