20220712-东兴证券-A股流动性双周跟踪系列之七_大盘共识加深_行业配置分歧_7页_724kb

大盘共识加深，行业配置分歧

核心内容概述

本报告分析了2022年6月27日至7月8日期间A股市场的流动性变化及机构配置偏好。主要发现包括增量资金主要来自北向和两融，机构对大盘风格的偏好增强，行业配置出现分歧，私募和保险仓位有所回升，但公募和理财配置相对稳定。

主要观点

1. 增量支持主要来自两融、北向

• 资金流入情况：6/27-7/8期间，北向、两融为主要增量资金，其中两融流入边际放大。
• 具体数据：
  • 北向净流入：+151.90亿元
  • 两融净流入：+352.58亿元
  • 股票型ETF净流出：-126.76亿元
• 对比上期：
  • 北向流入较上期（6/13-6/24）减少9.42亿元
  • 两融流入较上期增加184.16亿元
  • 股票型ETF流出扩大56.02亿元

2. 机构偏好：大幅流入大盘风格，行业存在分歧

• 风格偏好：北向和两融资金大幅流入大盘风格，沪深300指数分别获124.05亿元和211.84亿元净流入，远超中证500和中证1000指数。
• 行业配置：
  • 北向配置盘：偏好食品饮料、医药
  • 北向交易盘：偏好有色、银行、交运
  • 股票型ETF：偏好金融地产类，流入规模达27.82亿元
  • 两融资金：主要流入化工、电子、电新行业

3. 私募、保险仓位上行

• 保险资金：配置权益比例回升，5月股票基金占比升至12.37%，与1月持平。
• 私募资金：股票仓位为60.26%，较上月末上升3.75%，但仍低于年初水平。
• 公募基金：普通股票型基金仓位为86.92%，仅略低于年初87.24%的水平，变化不大。
• 理财产品：配置标的包含股票的理财产品发行占比未现明显回升，尤其在4月市场急跌期间持续下行。

关键信息总结

流动性变化

机构配置偏好

仓位变化

风险提示

• 政策变化超预期
• 数据统计可能存在误差

分析师与研究助理简介

分析师：林莎

• 曾就职于中信证券、兴业研究
• 东兴证券研究所首席策略分析师，总量组组长
• 研究领域为A股策略研究，擅长大势研判和行业比较

研究助理：孙涤

• 对外经济贸易大学金融硕士
• 曾就职于中债资信研究部
• 侧重货币政策分析、市场流动性研判、利率走势分析及投资者行为研究

行业评级体系

联系方式

东兴证券研究所

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