20211223-长江期货-动力煤_供需格局改善_煤价回归理性_15页_3mb

动力煤市场分析总结

核心内容概述

2021年动力煤市场经历了剧烈波动，价格一度创历史新高，但随后在政策调控下回归理性。2022年，市场预计供需格局将改善，煤价可能进一步下跌，整体市场趋于宽松。

2021年市场回顾

行情复盘

• 价格走势：动力煤期货价格前期震荡上行，随后剧烈下跌，全年高低价差达1229.5点。
• 行情分段：
  1. 1月-8月中旬：缓慢上行，因疫情好转和工业恢复带来需求增加。
  2. 8月中旬-10月中旬：猛烈上涨，因政策趋严、产能缺口扩大及拉闸限电影响。
  3. 10月下旬-12月：价格迅速回落，政府加大保供政策，产能释放显著。

政策解读

• 政策导向：政府从7月开始明确释放优质产能，推动煤炭增产增供。
• 主要保供措施：
  • 2021/7/23：发改委推进煤炭产能释放，确保电煤供应。
  • 2021/8/4：内蒙古、山西等省份延长停产煤矿试运行期，促进增产。
  • 2021/8/11：内蒙古7处露天煤矿增产350万吨/月。
  • 2021/8/31：东北地区加强煤炭保供，提升电厂存煤。
  • 2021/9/21：发改委联合督导保供稳价工作，推动中长期合同签订。
  • 2021/10/19：发改委调研期货市场，严厉查处资本炒作行为，期货市场开始下跌。

2022年市场展望

供给分析

• 产能释放：保供政策持续实施，新增产能有效释放，预计2022年煤炭供给将保持宽松。
• 进口情况：进口管控严格，总量回升有限，主要来源为印尼和俄罗斯，占进口总量的70%以上。
• 政策影响：2022年可能出台压缩产能、加强安全生产等政策，以应对“双碳”目标，但短期内影响有限。

需求分析

• 电力需求：电力行业仍为动力煤需求主力，预计2022年需求保持旺盛，但火电占比将逐步下降。
• 化工行业：动力煤需求增长显著，未来仍有上升空间。
• 冶金建材行业：需求走弱，受地产调控和环保政策影响，用煤量下降。
• 需求趋势：2022年整体需求将有所回升，但清洁能源替代效应有限。

价格展望

• 价格趋势：预计2022年动力煤价格将维持低位，供给充足，需求温和增长。
• 价格区间：期货主要运行区间预计为【550-800】元/吨。
• 政策影响：政府持续监控煤价，确保其回归合理水平，避免对民生和经济造成冲击。
• 替代能源影响：水电、风电和核电等清洁能源逐步发展，对动力煤形成替代压力，但2022年替代效应有限。

关键信息汇总

2021年关键数据

• 全国用电量：1-11月同比增长11.4%。
• 原煤产量：1-11月同比增长4.2%，10月产量创历史新高。
• 进口量：1-10月进口量同比增长，但增量有限，主要来自印尼和俄罗斯。
• 行业占比：
  • 电力行业占动力煤消费的62.14%。
  • 化工行业需求增长明显，拉动动力煤消费。
  • 冶金建材行业消费量下降。

2022年关键预测

• 供需格局：供给宽松，需求温和增长，煤价有望进一步下跌。
• 政策走向：政府将推进清洁能源发展和下游企业转型，但短期内不会大幅限制煤炭产能。
• 价格区间：预计动力煤均价将低于2021年，期货价格运行区间为【550-800】元/吨。
• 风险提示：需关注疫情发展、替代能源扩张及政策变化对市场的影响。

公司信息

• 公司名称：长江期货股份有限公司
• 投资咨询资格：鄂证监期货字[2014]1号
• 研究员信息：
  • 姜玉龙：咨询电话027-65261592，从业编号F3022468，投资咨询编号Z0013681
  • 张佩云：资格证号F03090752，联系电话027-65261371

风险与免责声明

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