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报告摘要

ETP周报总结（2013.11.25-2013.11.29）

核心内容概览

本报告总结了2013年11月25日至11月29日期间，中国ETP市场的整体表现、各类基金的市场动态以及投资策略建议。主要涵盖股票型封闭式基金、ETF及LOF基金、封闭式债基与分级基金的市场表现，并结合宏观经济数据和市场流动性情况进行分析。

主要观点

1. 市场回顾

权益类分级B端产品：多数上涨，周期性行业表现良好，如国泰房地产B上涨2.5%，信诚沪深300B上涨3.7%；非周期行业表现较好，如国泰医药B上涨4.3%，信诚医药B上涨3.3%。
固定收益类分级B：大多下跌，如诺德双翼B下跌1.1%，信诚双盈B下跌1.4%，博时裕祥B下跌1.9%。
ETF及LOF基金：整体呈现净赎回趋势，但部分基金如易方达创业板ETF、华夏上证50ETF等表现较好。
市场整体表现：沪深两市上涨，涨幅分别为1.10%和1.54%。

2. 市场动态

ETP指数：中国ETP综合指数上涨0.05%，中低风险ETP指数上涨0.02%，权益杠杆型ETP指数上涨0.03%。
宏观经济数据：
- 国内：1-10月份工业企业利润总额同比增长13.7%，主营活动利润增长5.4%。
- 国际：美国11月综合PMI升至57.1，但消费者信心指数降至70.4，为今年4月以来新低。
资金面：央行进行190亿元14天期逆回购操作，本周净投放资金170亿元，资金面略有缓和，但短期内仍偏紧。

关键信息

1. 股票型封闭式基金表现

整体趋势：多数基金出现折价，平均折溢价率为-11.03%。
主要基金表现：
- 基金普惠：折溢价率-4.18%，周涨跌幅1.76%。
- 基金同益：折溢价率-6.29%，周涨跌幅2.57%。
- 基金景宏：折溢价率-7.28%，周涨跌幅2.57%。
- 基金鸿阳：折溢价率-18.11%，周涨跌幅4.26%。
- 基金银丰：折溢价率-20.43%，周涨跌幅2.75%。

2. ETF及LOF基金表现

ETF基金：多数上涨，但整体折溢价率为-0.02%，净申购份额为11.23亿份。
主要ETF表现：
- 国泰上证5年期国债ETF：周涨跌幅0.85%，折溢价率-0.41%。
- 华泰柏瑞沪深300ETF：周涨跌幅1.69%，折溢价率0.09%。
- 易方达深证100ETF：周涨跌幅1.87%，折溢价率0.14%。
- 华夏沪深300ETF：周涨跌幅1.71%，折溢价率0.08%。
LOF基金：整体表现较好，平均折溢价率为-0.99%，净申购份额为0.0624亿份。
主要LOF表现：
- 易方达岁丰添利：折溢价率-0.62%，周涨跌幅-0.62%。
- 建信优势动力：折溢价率1.27%，周涨跌幅1.27%。
- 银华中证转债A：折溢价率-5.41%，周涨跌幅-5.41%。

3. 封闭式债基与分级基金表现

封闭式债基：整体折溢价率-4.61%，隐含收益率平均为6.64%。
主要债基表现：
- 鹏华丰润：折溢价率0.19%，周涨跌幅0.89%。
- 交银信用添利：折溢价率-2.21%，周涨跌幅0.89%。
- 国投瑞银双债增利A：折溢价率-3.55%，周涨跌幅-1.65%。
分级基金：
- A类份额：多数折价，隐含收益率平均为6.64%。
- B类份额：多数溢价，价格弹性较高，如鹏华资源B（3.22）、银华鑫瑞B（2.95）、银华锐进B（2.73）、信诚500B（2.01）。
- 市场表现：A类份额隐含收益率较高的有申万收益（8.11%）、国泰房地产A（6.89%）、国泰医药A（6.83%）、银华稳进（6.68%）、银华金瑞（6.77%）。

投资策略

ETF及LOF基金：整体呈净赎回态势，但部分ETF表现较好，如易方达创业板ETF和华夏上证50ETF。
分级基金：多数表现为净赎回，A类份额折价，B类份额溢价。
市场趋势：沪深两市上涨，但资金面仍偏紧，短期利率可能维持高位。
建议：投资者应关注市场流动性变化及不同行业走势，合理配置权益类和固定收益类基金，以平衡风险与收益。

图表概览

图1-3：ETP指数、中低风险ETP指数、权益杠杆型ETP指数走势。
图4：股票型封闭式基金平均折溢价率走势。
图5：封闭式债基平均折溢价率走势。
图6：分级基金子份额平均折溢价率。

表格概览

表1：股票型封闭式基金上周市场表现。
表2：ETF基金上周市场表现（成交量前20名）。
表3：LOF基金上周市场表现（成交量前20名）。
表4：封闭式债基及可比分级基金A类份额上周市场表现。
表5：分级基金上周市场表现。
表6-8：ETP市场下周信息，包括发行、上市及分红派息提示。

总结

整体来看，2013年11月25日至29日期间，中国ETP市场呈现结构性上涨趋势，权益类分级B端产品表现较好，而固定收益类分级B端产品则多数下跌。ETF及LOF基金整体呈净赎回态势，但部分基金表现优异。封闭式债基整体折价，隐含收益率较高。市场整体上涨，但资金面仍偏紧，短期利率维持高位。投资者应关注市场流动性及行业走势，合理配置资产以应对市场变化。

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