20130708-华宝证券-华宝证券ETP周报_16页_3mb

ETP周报（2013.7.1-2013.7.5）总结

核心内容概述

本报告分析了2013年7月1日至7月5日期间中国ETP市场的整体表现，涵盖了股票型封闭式基金、ETF及LOF基金、封闭式债基与分级基金等产品的市场动态。报告指出，尽管上周ETP市场整体表现较好，但本周宏观数据呈现不利趋势，市场可能面临进一步下行压力。

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主要观点

1. 市场回顾

• 权益类ETP：本周多只权益类分级B端产品出现反弹，其中国泰房地产B涨幅最大，达到 $12.22%$，银华鑫瑞上涨 $7.12%$，招商大宗商品B上涨 $4.26%$，银华锐进上涨 $2.81%$，而申万进取则下跌 $3.25%$。
• 固定收益类ETP：多只固定收益类分级B上涨，如浦银安盛增利B上涨 $1.56%$，海富通稳进增利B上涨 $2.44%$，万家添利B上涨 $1.72%$，博时裕祥B上涨 $1.30%$，富国天盈B上涨 $0.59%$。
• A类份额：上周成交较活跃的分级基金A类份额隐含收益率开始回落，如申万收益为 $8.25%$，国泰房地产A为 $6.76%$，建信央视50A为 $6.56%$，银华金瑞A为 $6.64%$，信诚中证500A为 $6.34%$，银华稳进A为 $6.40%$，国联安双禧A为 $6.33%$。
• B类份额：价格弹性较高的B类份额包括银华锐进（3.10）、信诚500B（2.68）、银华鑫瑞（2.70）。

2. 投资策略

• ETF市场：上周ETF市场整体表现为净赎回态势，而分级基金由于溢价保持净申购。
• 市场表现：沪深两市出现小幅反弹，涨幅分别为 $1.41%$ 和 $2.11%$。
• 宏观数据：尽管ETP表现较好，但本周宏观数据不容乐观，增加了市场下行预期。
• 资金面：资金面有所好转，短期利率继续下降，上周公开市场操作净投放460亿元。
• 后市预测：预计后市将继续下行，投资者需关注宏观经济走势及政策变化。

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关键信息

1. 中国ETP系列指数

• 中国ETP综合指数：点位为815.29，较上一交易日上涨 $0.20%$。
• 中低风险ETP指数：点位为1230.93，较上一交易日上涨 $0.15%$。
• 权益杠杆型ETP指数：点位为438.99，较前一交易日下跌 $0.28%$。

2. 股票型封闭式基金市场表现

• 多只基金出现折价，如基金景宏折价率 $-8.72%$，基金鸿阳折价率 $-21.05%$，基金银丰折价率 $-23.28%$。
• 基金景宏、基金同益、基金景福等基金出现较大涨幅，但基金裕阳、基金久嘉等基金折价率较高。
• 基金规模和剩余存续期差异较大，基金银丰规模为26.36亿元，剩余存续期为4.10年。

3. ETF及LOF基金市场表现

• ETF基金：华泰柏瑞沪深300ETF、易方达深证100ETF、易方达创业板ETF等表现较好，涨幅分别为 $1.41%$、$4.17%$、$4.53%$。
• LOF基金：大成优选、中银中国精选、富国天丰强化收益等表现较好，涨幅分别为 $1.77%$、$3.21%$、$0.29%$。
• 折溢价率整体较低，多数ETF和LOF基金接近平价交易。

4. 封闭式债基与分级基金市场表现

• 封闭式债基：招商信用添利、易方达岁丰添利、交银信用添利等基金净值增长率为正，但折价率较高。
• 分级基金A类：申万收益、银华金瑞、银华稳进等基金隐含收益率较高，但部分基金如银华金瑞、银华稳进折价率较大。
• 分级基金B类：国泰房地产B、银华鑫瑞、招商大宗商品B等基金涨幅较大，显示出较强的市场反应。

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市场动态

• 市场整体呈现反弹迹象，但需警惕宏观数据带来的下行压力。
• 分级基金由于溢价保持净申购，显示出一定的市场吸引力。
• ETF和LOF基金市场整体表现较为平稳，部分基金表现突出。

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投资建议

• 关注权益类分级B端产品，如国泰房地产B、银华鑫瑞等，这些基金表现出较强的市场弹性。
• 警惕固定收益类基金的隐含收益率回落，如申万收益、银华金瑞等基金。
• 考虑市场整体趋势，若宏观数据持续不利，建议投资者保持谨慎，关注资金面和政策变化。

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数据来源

• 华宝证券研究所
• Wind资讯

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图表目录

• 图1：ETP指数（2013-7-5）
• 图2：中低风险ETP指数（2013-7-5）
• 图3：权益杠杆型ETP指数（2013-7-5）
• 图4：股票型封闭式基金平均折溢价率走势（截至2013-7-5）
• 图5：封闭式债基平均折溢价率走势（截至2013-7-5）
• 图6：分级基金子份额平均折溢价率（截至2013-7-5）

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表格目录

• 表1：股票型封闭式基金上周市场表现
• 表2：ETF基金上周市场表现
• 表3：LOF基金上周市场表现
• 表4：封闭式债基及可比分级基金A类份额上周市场表现
• 表5：分级基金上周市场表现
• 表6：正在发行的ETP市场信息
• 表7：下周上市的ETP市场信息
• 表8：ETP市场下周分红派息提示