20220704-国盛证券-建筑材料行业周报_继续看好消费建材持续性行情_13页_1mb

建筑材料行业周总结

核心内容概述

本周建筑材料板块（SW）上涨 4.36%，跑赢沪深300指数 2.72%，但资金净流入为 -18.32亿元。板块内各子行业表现分化，其中消费建材上涨 7.33%，玻纤制造上涨 2.15%，水泥上涨 3.22%，而玻璃制造下跌 0.41%。整体来看，消费建材板块表现优于其他子行业，显示出较强的市场情绪与基本面改善迹象。

主要观点与关键信息

消费建材：情绪与基本面改善，行情具备持续性

• 市场回暖：6月以来，30大中城市商品房成交面积回暖，二手房成交环比和同比双增长，地产后周期市场情绪和预期改善。
• 需求释放：疫情对装修需求的抑制逐步减弱，零售端发货和门店销量回暖，伟星新材、三棵树、兔宝宝等企业受益。
• 成本回落：乳液、铝合金、PVC等原材料价格持续回落，志特新材、坚朗五金、三棵树等企业成本压力缓解。
• 投资建议：建议重点配置消费建材板块，尤其是低估值标的如蒙娜丽莎、兔宝宝。

水泥行业：需求疲软，价格延续下跌

• 价格下跌：全国水泥价格环比下跌 1.7%，江苏、山东、重庆、新疆等地区价格下降20-60元/吨。
• 需求疲弱：6月底市场需求略有恢复，但整体仍偏弱，企业出货率维持在6成左右，个别地区如浙江沿海可达8-9成。
• 短期展望：预计7月份各地区水泥价格将逐步筑底，但短期基本面仍难有明显改善。

玻璃行业：价格偏弱，库存压力大

• 价格下行：本周国内浮法玻璃均价为 1777.11元/吨，环比下降 0.95%。
• 库存高位：13省样本企业原片库存为 7129万重箱，周环比增加 77万重箱，同比增加 5072万重箱。
• 成本压力：纯碱价格仍处高位，玻璃行业税后毛利为负，管道气为 -191.31元/吨，动力煤为 -283.4元/吨。
• 短期预测：市场或逐步企稳，但需关注地产销售数据、加工厂订单及冷修动态。

玻纤行业：库存压力升高，价格趋稳

• 价格稳定：2400tex缠绕直接纱报价为 5800-6100元/吨，主流产品价格趋稳。
• 库存增加：截至6月底，玻纤企业库存为 44.7万吨，环比增加 5.4万吨，同比增加 23.1万吨。
• 电子纱：价格调整预期不大，主流成交价为 9500-9600元/吨。
• 长期关注：独立强细分市场如建筑减隔震立法带来市场扩容，震安科技值得关注。

原材料价格跟踪

• 铝合金：价格环比下降 100元/吨，同比上涨 4.5%。
• 苯乙烯：价格环比上涨 150元/吨，同比上涨 11.2%。
• 丙烯酸：价格环比下降 700元/吨，同比下降 3.6%。
• 沥青：价格环比持平，同比上涨 44.3%。
• LNG：价格环比持平，同比上涨 63.6%。
• PVC：价格环比下降 160元/吨，同比下降 18.8%。

风险提示

1. 政策宽松不及预期：当前政策处于边际宽松状态，若政策力度不足，可能影响行业复苏。
2. 原材料价格持续上涨：原材料价格仍处于高位，存在进一步上涨风险，可能挤压企业利润空间。

投资建议

• 增持标的：坚朗五金、科顺股份、兔宝宝、亚士创能、中铁装配等消费建材企业表现突出，建议重点关注。
• 中性标的：部分玻纤企业及玻璃企业表现较弱，需关注后续市场变化。
• 独立景气赛道：建筑减隔震立法推动市场扩容，震安科技值得关注。

涨跌幅榜

前五名（涨幅）

后五名（跌幅）