20170327-安信证券-传媒行业深度分析：短视频视频特效引领内容升级，视频社交市场高速发展_24页_2mb

短视频与视频社交市场分析总结

核心内容

本报告分析了短视频和视频社交市场的快速发展趋势，指出随着移动互联网和智能手机的普及，视频社交已成为用户表达和互动的新主流形式。社交视频的兴起不仅满足了用户对内容多样性和趣味性的需求，还为广告商提供了新的营销渠道。同时，Snapchat作为视频社交领域的先行者，引领了行业潮流，国内社交巨头如腾讯和美图也相继推出相关产品，创业公司如快手、Wecut和iFchat则通过细分市场占据一席之地。

主要观点

• 移动社交的成熟：社交网络已从文字交流发展到视频社交，移动化、多元化成为趋势。2015年，中国手机网民占整体网民比例高达90.1%，2016年智能手机保有量达10.6亿，为视频社交提供了硬件和网络基础。
• 用户需求升级：年轻用户对视频社交的需求日益增长，短视频和视频特效的结合丰富了社交内容，提高了互动趣味性，也推动了UGC内容向更高质量发展。
• 广告收入成为主要盈利模式：视频社交平台通过发布广告内容、用户标签化和精准投放，获得大量广告收入。Snapchat在2016年广告收入增长589%，成为行业标杆。
• AR技术的融合：AR技术被广泛应用于视频社交平台，提升用户体验并为未来变现方式提供可能性。例如，Snapchat的AR滤镜和iFchat的AR游戏均受到用户欢迎。
• 创业公司与社交巨头的差异化竞争：快手、Wecut、iFchat等创业公司通过独特的市场定位和创新功能抢占市场，而腾讯和美图则依托其品牌影响力和用户基础进行拓展。

关键信息

市场基础

• 2015年，中国手机网民占网民总数的90.1%。
• 2016年，中国商业WiFi热点数量达134.3万个，增长85%。
• 3G/4G网络的普及为视频社交提供了良好的网络环境。

用户特征

• 截至2016年7月，中国移动社交用户中30岁以下用户占比超50%。
• 青少年是视频社交的主要用户群体，对内容的趣味性和互动性要求高。

平台发展

• Snapchat：推出“阅后即焚”“故事”“发现”等功能，成功吸引青少年用户，2016年日活跃用户达1.61亿，广告收入增长589%。
• QQ：作为社交巨头，推出短视频分享和视频即时通讯功能，吸引大量年轻用户，日活跃用户超4000万。
• 美图：通过美拍和闪聊拓展视频社交市场，美拍是优质短视频分享社区，闪聊主打趣味性即时通讯。
• 快手：以草根用户和接地气内容为主，日活跃用户超4000万，月活跃用户超1亿。
• Wecut：利用UGC内容和“翻拍”功能吸引用户，用户数快速增长。
• iFchat：国内首款专注视频即时通讯的App，结合AR技术提升用户体验，推出AR游戏《AR吃货大作战》。

商业模式

• 广告收入是主要变现方式，平台通过精准投放和内容植入提高广告效果。
• 内容变现成为新方向，优质UGC内容可通过版权代理、付费订阅等方式实现盈利。
• 未来可能通过AR游戏、硬件设备（如Spectacles）等方式拓展收入来源。

风险提示

• 新型垂直行业商业模式尚不成熟，收入来源单一。
• 青少年群体消费能力有限，对平台盈利构成一定挑战。

相关标的

• 宋城演艺
• 巴士在线
• 恺英网络
• 暴风集团
• 乐视网
• 昆仑万维

行业评级

• 投资评级：领先大市-A
• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师信息

• 焦娟，分析师，SAC执业证书编号：S1450516120001，邮箱：jiaojuan@essence.com.cn，电话：021-35082012
• 王中骁，分析师，SAC执业证书编号：S1450517020002，邮箱：wangzx2@essence.com.cn

销售联系人

行业前景与挑战

• 前景：视频社交市场发展迅速，广告收入潜力巨大，未来可能通过AR、内容变现、硬件设备等拓展收入来源。
• 挑战：行业仍处于早期阶段，商业模式尚不成熟，收入来源单一，青少年用户消费能力有限，对盈利构成一定压力。

总结

视频社交市场正处于快速发展阶段，其凭借短视频和视频特效的结合，满足了用户对内容多样性和趣味性的需求，同时为广告商提供了新的营销渠道。Snapchat作为行业引领者，通过创新功能和AR技术吸引大量用户，而国内社交巨头和创业公司也在不断探索，推动行业多元化发展。尽管行业前景广阔，但商业模式仍需进一步完善，平台需探索更多变现方式，以应对当前收入单一的问题。