20230409-国盛证券-建筑材料行业周报_回落的预期与弱复苏现实碰撞_继续看好玻璃弹性_15页_1018kb

报告摘要

建筑材料行业周度总结（2023.3.31-2023.4.7）

核心内容

本周建筑材料（SW）板块整体上涨2.17%，跑赢沪深300指数0.38%。各子行业表现分化，其中水泥上涨1.62%，玻璃制造下跌2.31%，玻纤制造上涨2.89%，装修改材上涨3.55%。板块资金净流出2.62亿元，反映市场情绪偏弱。

主要观点

玻璃行业：弱复苏与价格弹性并存
玻璃价格稳中有涨，涨幅0.93%，主要受需求小幅释放和补库预期推动。加工厂和贸易商库存水平较低，订单好转后补库将放大需求，带来价格弹性。建议积极配置旗滨集团，关注其价格走势。
消费建材：复苏预期增强，估值性价比提升
2023年消费建材进入复苏阶段，龙头收入增速有望回正，行业出清后市占率提升。应收账款减值担忧减弱，业绩确定性增强。政策放松和地产数据修复将为消费建材带来超额收益机会。推荐配置志特新材、蒙娜丽莎、坚朗五金、法狮龙、东方雨虹，关注三棵树。
水泥行业：需求承压，涨价动能不足
水泥价格环比回落1.1%，主要受清明假期和降雨影响。出货率降至55%，需求疲软。供给端错峰停产执行较好，但需求端仍依赖基建发力，地方政府资金状况是关键。水泥价格继续下行趋势，建议谨慎观望。
玻纤行业：供给压力较大，但风电需求带来阶段性机会
玻纤价格维持稳定，但同比下跌34.25%。库存处于高位震荡，供给端增量较多，大拐点仍需磨底。预计2023年上半年投产较少，叠加风电装机Q2启动，有望带来阶段性涨价机会。
碳纤维行业：价格偏弱，盈利持续提升
碳纤维价格环比持平，但需求复苏缓慢。供给端开工率58.73%，库存偏高。生产成本环比下降1.05%，盈利水平持续提升，单位毛利2.76万元/吨，毛利率19.48%。全年主要下游需求增长，但价格疲软，需关注成本控制和需求释放节奏。