20181106-天风证券-债券市场日报_7页_288kb
报告摘要
债券市场日报总结
核心内容概述
本报告为2018年11月6日的债券市场日报，涵盖债市要闻、信用债市场动态、一级市场新券发行情况及风险提示等内容，旨在为投资者提供市场分析与参考。
一、债市要闻
1.1 央行MLF操作
- 央行于11月5日开展4035亿元MLF操作，操作利率为3.3%。
- 当日无逆回购操作，MLF操作规模等额对冲到期量，因此单日无净投放亦无净回笼。
- 10月央行共开展292亿元SLF操作，未开展MLF操作。
- 10月部分金融机构使用降准资金偿还MLF，期末MLF余额为49315亿元。
- 10月末PSL余额为33111亿元，当月净增741亿元。
1.2 科创板注册制试点
- 科创板将率先试点注册制，但不意味着大批量企业集中上市。
- 注册制试点旨在通过增量改革激发市场活力，促进资本市场长期健康发展。
1.3 强化竞争政策
- 国家市场监督管理总局表示，将围绕民营企业座谈会讲话精神，强化竞争政策实施，减轻企业负担。
- 重点在于“减证照、压许可”，建立规范统一的市场监管规则。
1.4 科技企业税收优惠
- 财政部发布政策，2019-2021年对科技企业孵化器、大学科技园和众创空间提供的孵化服务收入免征增值税。
- 同时，对自用或出租给在孵对象的房产、土地免征房产税和城镇土地使用税。
1.5 我国经常账户逆差
- 外管局数据显示，2018年前三季度我国经常账户逆差128亿美元。
- 三季度经常账户顺差1087亿元，资本和金融账户逆差1087亿元，其中非储备性质金融账户逆差1278亿元。
1.6 中国与新加坡自贸协定升级
- 商务部与新加坡宣布结束中国与新加坡自由贸易协定升级谈判，双方将在履行国内程序后签署升级议定书。
二、信用债市场动态
1.1 发行人新闻与公告
- 刚泰集团：未能按时支付“16刚集02”本息，已申请停牌。
- 上海华信国际集团：未能按期足额偿付“15沪华信MTN001”，构成实质性违约。
- 雏鹰农牧：未能按期足额偿付“18雏鹰农牧SCP001”，已与部分债券持有人达成初步共识，将采取压缩开支、资产处置等措施筹措偿债资金。
- 河北出版传媒集团：董事长发生变更，对公司管理及偿债能力无重大不利影响。
- 中航国际租赁：2018年1-10月累计新增借款占上年末净资产的197.19%，公司2017年末净资产为102.63亿元，截止2018年10月末新增借款达202.38亿元。
- 湖北宜化集团：下属上市公司子公司*ST宜化合成氨尿素装置临时停产。
1.2 信用评级调整
- 鹏元评级：维持西平县产业集聚区投融资有限公司主体评级为AA-，评级展望稳定；将“17西平债01 127739”债项信用级别由AA+上调至AAA。
- 调整依据为河南中小担提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。
三、一级市场新券发行情况
表 1: 11月5日新券发行情况
| 证券类型 | 证券简称 | 发行利率(%) | 参考利率(%) | 偏差(BP) | 发行额(亿) | 期限(年) | 债项评级 | 主体评级 | 企业性质 | 行业 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 政策性金融债 | 18 农发 09(增14) | 3.41 | 3.66 | -25 | 60 | 3.00 | -- | -- | -- | -- |
| 政策性金融债 | 18 农发 08(增14) | 3.76 | 3.98 | -22 | 60 | 5.00 | -- | -- | -- | -- |
| 超短融 | 18 华谊 SCP001 | 2.74 | 2.87 | -13 | 10.00 | 0.12 | - | AAA | 民企 | -- |
| 超短融 | 18 陕投集团 SCP002 | 3.65 | 3.45 | 20 | 15.00 | 0.49 | - | AAA | 国企 | 综合 |
| 超短融 | 18 武汉地产 SCP006 | 3.89 | 3.62 | 27 | 10.00 | 0.74 | AAA | AAA | 国企 | 房地产 |
| 超短融 | 18 蓝星 SCP005 | 4.2 | 3.59 | 61 | 10.00 | 0.66 | AAA | AAA | 国企 | 化工 |
| 超短融 | 18 三安 SCP002 | 7.00 | 3.88 | 312 | 5.00 | 0.74 | AA+ | 国企 | 电子 | |
| 超短融 | 18 天成租赁 SCP005 | 4.12 | 3.70 | 42 | 5.00 | 0.49 | AAA | 国企 | -- | |
| 超短融 | 18 德力西 SCP001 | 6.3 | 4.28 | 202 | 4.20 | 0.74 | AA | 国企 | 电气设备 | |
| 超短融 | 18 南通保建 MTN001 | -- | 4.46 | 7.50 | 3.00 | 5.00 | AA+ | 国企 | 房地产 | |
| 超短融 | 18 闽投 MTN003 | -- | 4.17 | 7.00 | 3.00 | 5.00 | AAA | AAA | 国企 | 综合 |
| 超短融 | 18 闽高速 MTN002 | -- | 4.47 | 10.00 | 5.00 | 5.00 | AAA | AAA | 国企 | 交通运输 |
| 超短融 | 18 中交建融 MTN001 | -- | 4.17 | 10.00 | 3.00 | 5.00 | AAA | AAA | 央企 | 非银金融 |
四、风险提示
- 国内基本面走势：需关注宏观经济变化对债券市场的影响。
- 央行货币政策取向：MLF操作及流动性管理将影响市场资金面。
- 海外风险：国际经济形势及资本流动可能对我国市场产生影响。
五、分析师信息
- 孙彬彬：分析师，SAC执业证书编号S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
- 高志刚：分析师，SAC执业证书编号S1110516100007，邮箱：gaozhigang@tfzq.com
- 苏雯：联系人，邮箱：suwen@tfzq.com
六、近期报告
- 《固定收益：本周深交所ABS成交量上升-资产证券化市场周报（2018-11-05）》
- 《固定收益：医药生物行业利差逐步企稳-产业债行业利差动态跟踪（2018-11-04）》
- 《固定收益：如何看待当前债市流动性环境？-利率债市场周报（2018-11-04）》
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