20210531-渤海证券-传媒行业月报_五月行情活跃_关注半年报预期表现_15页_972kb

传媒行业2021年5月总结

核心内容

2021年5月，传媒行业整体表现相对活跃，但跑输沪深300指数0.88个百分点，位列中信30个一级行业中下游。行业估值中枢在长期内仍有提升趋势，TTM市盈率约为22.37倍，较沪深300的估值溢价率约为158.73%，绝对估值和估值溢价率出现小幅上涨。分析师建议投资者关注业绩成长性优秀的龙头个股的估值修复行情，选择具备持续竞争优势的公司。

主要观点

• 行业表现：传媒行业在5月整体上涨3.33%，其中互联网媒体涨幅最大（9.33%），媒体板块上涨4.01%，文化娱乐上涨2.72%，广告营销上涨0.29%。
• 个股表现：数码视讯、中广天择、鼎龙文化涨幅居前，ST联建、ST北文、祥源文化跌幅较大。
• 估值情况：传媒行业估值中枢在长期内仍有提升空间，建议关注估值相对低位、业绩持续回暖的出版行业龙头。
• 投资策略：规避一季报业绩不达预期的个股，关注中长期具备竞争优势的细分白马股。

关键信息

行业评级与推荐

月度股票池推荐

电影市场

• 2021年5月全月票房约为49亿元，处于平稳回升趋势。
• 6月预计上映的影片包括《有一点动心》、《阳光姐妹淘》、《超越》、《了不起的老爸》等，具备一定的票房影响力。

电视剧及网剧

• 电视台端市占率前三为《中流击水》、《温暖的味道》、《远方的山楂树》。
• 网络端播放量前三为《御赐小仵作》、《月光变奏曲》、《乌鸦小姐与蜥蜴先生》。

移动互联网

• 2020年5月移动互联网用户规模达到11.62亿，2021年3月用户结构稳定，80、90后用户占比达7.24亿。
• 三线及以下城市用户占比达57.9%，观影人群较去年同期增加近1.3亿，差旅人群增长超过54%。

手游市场

• 2021年中国区Q1手游收入榜前十名包括《王者荣耀》、《和平精英》、《梦幻西游》、《原神》等。
• 灵犀互娱、米哈游、莉莉丝等公司凭借高质量产品进入榜单高位。
• 下载榜中，超休闲游戏表现不如海外市场，仅有《贪吃蛇大作战》和《翡翠大师》入榜。

风险提示

• 行业政策继续趋严
• 行业发展不达预期
• 行业竞争持续加剧
• 黑天鹅事件持续影响

投资评级说明

行业分析要点

• 传媒行业在5月表现活跃，但整体仍低于市场。
• 龙头个股具备估值修复潜力，尤其是出版行业。
• 电影市场逐步回暖，6月影片具备票房支撑。
• 移动互联网用户结构稳定，三线及以下城市占比高。
• 手游市场由腾讯、网易主导，但新兴公司亦有亮眼表现。

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