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文档内容总结

核心内容概述

本报告为渤海证券研究所发布的晨会内容，涵盖宏观策略分析、行业专题评述、金融工程研究及市场相关数据。报告聚焦于A股市场2021年6月的投资策略、券商“白名单”政策、新能源汽车行业动态、公募基金与期权市场表现等，为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

1. 宏观及策略分析

• 经济与生产：经济持续改善，但结构性问题依然存在，出口增长主要依赖低附加值产品，内需方面制造业投资改善，消费增长受限于芯片短缺。
• 大宗商品：管理层加强调控，国内定价品种价格难以大幅上涨，国外定价品种需关注输入型通胀风险。
• 流动性：430政治局会议强调“不急转弯”，流动性压力不大，政策支持资本市场改革，有助于券商业绩增长与估值提升。
• 市场判断：市场情绪乐观，指数有望阶段性上行，建议关注科技、碳中和、军工等围绕国内大循环的主题，以及银行等权重板块。
• 风险提示：海外输入性通胀、疫情超预期、流动性收紧。

2. 行业专题评述：券商“白名单”政策

• 政策背景：证监会公布首批29家券商“白名单”，旨在推动行业高质量发展，通过简政放权支持创新试点。
• 市场表现：非银金融板块整体上涨，证券板块涨幅最大，龙头券商如中信证券、华泰证券、东方财富受益明显。
• 投资建议：推荐优质龙头券商，关注其在资本市场深化改革中的优势。
• 风险提示：政策推进不及预期，市场波动风险。

3. 行业专题评述：新能源汽车行业

• 政策动态：美国参议院拟提高电动车税收抵免额度至12500美元，取消销量上限，有助于加速电动化进程。
• 市场表现：汽车及零部件板块小幅跑输大盘，部分个股表现亮眼。
• 行业动态：国内新能源汽车产业链持续扩张，特斯拉销量及布局、理想汽车营收超预期、吉利、小鹏等车企加快转型。
• 投资建议：
  • 关注绑定国际车企（如特斯拉、大众）及造车新势力的供应链企业：拓普集团、旭升股份、宁德时代等；
  • 关注电池厂商供应链企业：先导智能、璞泰来、恩捷股份等；
  • 关注智能汽车产业链：华为、百度等科技巨头布局，推荐长安汽车、广汽集团、德赛西威等。
• 风险提示：政策波动、疫情控制、电动化转型、推广不及预期。

4. 金融工程研究

• 市场表现：股市全面上行，沪深300、上证50上涨，50ETF期权与沪深300期权成交活跃度提升，投资者情绪中性。
• 公募基金：超九成基金净值上涨，ETF与REITs发行热度上升，基金募集规模增加。
• ETF与LOF动态：股票ETF多数上涨，证券类ETF表现较弱；LOF中科技类基金表现较好。
• 期权策略：
  • 长线投资者可考虑备兑策略，卖出平值期权；
  • 中短线投资者可逢高做空波动率，使用蝶式组合、日历价差等策略进行保护。
• 风险提示：市场波动及风格转换风险。

重点推荐与关注板块

风险提示汇总

• 宏观经济风险：海外输入性通胀、疫情发展超预期、流动性收紧；
• 政策风险：政策推进不及预期；
• 市场风险：市场波动、风格转换；
• 行业风险：新能源与智能网联汽车推广不及预期、国际车企电动化转型不及预期。

投资建议总结

• 重点关注科技、碳中和、军工等国内大循环相关主题；
• 倾向于配置具备国际竞争力的新能源汽车产业链龙头；
• 券商板块受益于政策支持与市场情绪改善，推荐优质龙头；
• 市场情绪整体乐观，指数存在阶段性上行空间；
• 建议投资者关注期权策略中的备兑与做空波动率策略，以应对市场波动。

联系信息

• 崔健（副所长&产品研发部经理）
  电话：+862228451618
• 郑连声 & 陈兰芳（汽车行业研究小组）
  电话：+862228451904 / +86 22 2383 9069
• 王磊（非银金融行业研究）
  电话：+862228451802
• 宋旸 & 陈菊（金融工程研究）
  电话：+862228451131 / +862223839135
• 祝涛（金融工程研究）
  电话：+862228451653

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性、完整性做出任何保证，亦不构成投资建议。
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  • 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼
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