食品饮料行业周观点总结
核心内容
本周食品饮料行业整体表现良好，其中酒类板块涨幅显著。主流酒企逐步完善员工激励机制，强化考核体系，有助于提升企业长期发展动力。分析师建议关注激励机制灵活、管理层改革决心大、业绩弹性高的企业，重点推荐贵州茅台和洋河股份。
主要观点
- 员工激励机制完善：酒企在薪酬体系和考核机制上加大改革力度，提升员工积极性和企业效率。
- 管理层改革积极：白酒企业股东大会和业绩交流会密集召开，管理层对激励机制的重视程度提升。
- 行业表现分化：酒类板块涨幅领先，黄酒涨幅最大（11.37%），白酒次之（7.53%），葡萄酒（7%）紧随其后。
- 重点公司表现：ST椰岛、老白干酒、金枫酒业、ST通葡、莫高股份涨幅居前；古井贡B、ST威龙、ST西发、珠江啤酒、百润股份表现较差。
- 其他子行业表现：调味品、软饮料、乳制品等子行业涨幅相对较小，但整体仍保持正增长。
关键信息
员工激励进展
- 泸州老窖：发布高级管理人员薪酬与考核管理办法，采用“行业可比、地域可比、规模可比”原则，提升高管薪酬竞争力。
- 古井和洋河：管理层表示正在推进激励方案，显示其对员工激励机制的重视。
- 劲仔食品：完成限制性股票激励计划首次授予，激励对象人数为23人，授予数量为319万股。
- 青岛啤酒：完成股权激励计划，注册资本增加，激励对象认购限制性股票。
重点公司动态
- 安井食品：拟募资57.4亿元用于新基地建设及老基地扩建、技改、信息化、品牌建设等。
- 东鹏饮料：成功在上交所挂牌上市，2017-2020年营收和净利润年均增长近100%。
- 华康股份：实施利润分配和转增股本，每10股派发现金红利10元，转增4股。
- 恒顺醋业：拟收购镇江恒润调味品有限责任公司100%股权，同时启动股份回购计划。
- 山西汾酒：副董事长简易因内部调任辞职，可能影响公司战略执行。
行业趋势
- 白酒价格上行：5月全国白酒批发价格指数上涨7.55%，名酒价格指数上涨9.58%，显示行业景气度持续提升。
- 行业估值：食品饮料行业平均市盈率46.27，显著高于市场平均市盈率8.34，反映市场对其长期增长潜力的认可。
风险提示
- 宏观经济风险：疫情对整体经济和食品饮料需求造成压力。
- 政策风险：货币政策超预期收紧可能影响行业资金面。
- 管理风险：部分公司存在管理瑕疵风险，需关注其治理结构和经营稳定性。
未来3-6个月行业大事
- 2021/05/31：青海春天股东大会
- 2021/06/02：爱普股份股东大会
- 2021/06/03：科拓生物业绩说明会
- 2021/06/04：ST西发股东大会
- 2021/06/08：水井坊、南侨食品、ST通葡、惠发食品、贵州茅台股东大会
市场表现数据
| 子行业 |
周涨跌幅 |
| 黄酒 |
11.37% |
| 白酒 |
7.53% |
| 葡萄酒 |
7% |
| 软饮料 |
3.76% |
| 调味品 |
3.09% |
| 乳品 |
2.28% |
| 食品综合 |
1.79% |
| 肉制品 |
1.62% |
| 啤酒 |
1.47% |
| 其他酒类 |
1.42% |
重点公司涨跌幅
酒类板块
| 公司名称 |
周涨跌幅 |
| ST椰岛 |
35.81% |
| 老白干酒 |
23.2% |
| 金枫酒业 |
16.18% |
| ST通葡 |
15.44% |
| 莫高股份 |
13.73% |
| 公司名称 |
周涨跌幅 |
| 古井贡B |
-0.85% |
| ST威龙 |
-1.2% |
| ST西发 |
-1.46% |
| 珠江啤酒 |
-2.77% |
| 百润股份 |
-3.75% |
乳制品板块
| 公司名称 |
周涨跌幅 |
| 李子园 |
23.21% |
| 贝因美 |
10.98% |
| 中国圣牧 |
5.17% |
| 皇氏集团 |
5.11% |
| 一鸣食品 |
4.88% |
| 公司名称 |
周涨跌幅 |
| 现代牧业 |
-3.38% |
| 新乳业 |
-3.71% |
| 雅士利国际 |
-3.95% |
| 中国飞鹤 |
-5.37% |
| 妙可蓝多 |
-15.18% |
调味品板块
| 公司名称 |
周涨跌幅 |
| 中炬高新 |
6.02% |
| 恒顺醋业 |
5.23% |
| 海天味业 |
3.22% |
| ST加加 |
3.1% |
| 日辰股份 |
2.28% |
| 公司名称 |
周涨跌幅 |
| 天味食品 |
-1.24% |
| 仲景食品 |
-1.52% |
| 莲花健康 |
-2.12% |
| 颐海国际 |
-2.15% |
| 安记食品 |
-6.5% |
食品板块
| 公司名称 |
周涨跌幅 |
| 嘉必优 |
13.2% |
| 爱普股份 |
10.42% |
| 来伊份 |
8.61% |
| 达利食品 |
6.25% |
| 公司名称 |
周涨跌幅 |
| 华康股份 |
-2.35% |
| 惠发食品 |
-2.38% |
| 盐津铺子 |
-5.26% |
| 中粮家佳康 |
-11.31% |
| 华宝股份 |
-11.77% |
软饮料板块
| 公司名称 |
周涨跌幅 |
| 承德露露 |
22.14% |
| 农夫山泉 |
7.97% |
| 泉阳泉 |
5.19% |
| 香飘飘 |
2.82% |
| 西藏水资源 |
2.53% |
| 公司名称 |
周涨跌幅 |
| 养元饮品 |
-0.25% |
| 康师傅控股 |
-1.47% |
| 维维股份 |
-2.21% |
| 均瑶健康 |
-7.99% |
行业基本资料
| 指标 |
数据 |
| 股票家数 |
109 |
| 行业市值（亿元） |
74012.89 |
| 流通市值（亿元） |
69594.97 |
| 行业平均市盈率 |
46.27 |
| 市场平均市盈率 |
8.34 |
行业评级体系
-
行业投资评级：
- 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：行业指数相对市场基准指数收益率介于-5%至+5%之间；
- 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
-
公司投资评级：
- 强烈推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率5%至15%之间；
- 中性：公司股价相对市场基准指数收益率介于-5%至+5%之间；
- 回避：公司股价相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
研究团队信息
- 分析师孟斯硕：首席分析师，工商管理硕士，6年食品饮料行业研究经验，2020年6月加入东兴证券。
- 分析师王洁婷：普渡大学硕士，5年证券研究经验，2020年加入东兴证券研究所，主要覆盖奶粉、调味品及休闲食品。
- 研究助理韦香怡：首席分析师，工商管理硕士，曾任职太平洋证券、民生证券等，6年食品饮料行业研究经验，2020年6月加入东兴证券。
风险提示与免责声明
- 风险提示：宏观经济增速下行、货币政策超预期收紧、公司管理瑕疵等。
- 免责声明：本报告基于公开资料撰写，不构成投资建议，版权归属东兴证券研究所，未经许可不得复制、发布或修改。
