20220105-西部证券-晨会纪要_7页_317kb

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会纪要涵盖了多个行业领域的研究报告，包括非银金融、化工、有色金属、医药生物及传媒行业。主要聚焦于东方财富、容百科技、金力永磁、爱美客以及TapTap等公司的市场表现、业绩预期与投资建议，并分析了国内及海外主要指数的走势。

非银金融：东方财富首次覆盖报告

主要观点

• 东方财富具备高流量、低成本、优服务三大核心竞争力，预计将成为零售证券业务龙头。
• 依托券商和基金代销牌照，构建财富管理生态圈，具备长期增长潜力。
• 预计2021-2023年归母净利润分别为84.21亿元、108.99亿元、143.83亿元，对应EPS为0.81/1.05/1.39元，现价对应PE为40.17/31.04/23.52倍。
• 首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示

• 证券市场景气度波动
• 基金代销行业竞争加剧
• 政策法律合规风险

化工：容百科技2021年业绩预告点评

主要观点

• 容百科技2021年业绩超预期，预计归母净利润为8.9-9.2亿元，同比增长318%-332%。
• 出货量快速增长，单吨净利持续提升，预计2021年出货约5.5万吨，单吨净利约1.45万元。
• 产品结构持续升级，9系产品占比有望接近10%。
• 公司计划2021年底和2022年底将前驱体产能分别提升至6万吨和9万吨，前驱体自供率维持30%-50%动态平衡。

投资建议

• 调整2021-2023年归母净利润至9.02/20.53/30.23亿元，同比+323.4%/+127.5%/+47.3%。
• EPS为2.01/4.58/6.75元，维持“买入”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 新能源汽车销量不及预期
• 疫情反复

有色金属：金力永磁2021年度业绩预告点评

主要观点

• 金力永磁2021年营收预计38.71-43.55亿元，同比增长60%-80%；归母净利润4.03-4.89亿元，同比增长65%-100%。
• 新能源汽车业务产销两旺，2021年营收同比增长220%。
• 公司晶界渗透技术优势明显，成本控制能力强，包头基地投产推动产能提升。
• 上游稀土供应格局优化，原料价格趋于平稳，有利于公司盈利。

投资建议

• 预计2021-2023年营业收入为38.75/54.58/65.96亿元，同比增长60.2%/40.9%/20.8%。
• 维持“买入”评级。

风险提示

• 下游市场不及预期
• 新产能释放低于预期
• 原材料价格波动

医药生物：爱美客深度跟踪报告

主要观点

• 爱美客深耕医美行业，产品矩阵丰富，渠道和培训体系成熟，具备较强竞争力。
• 童颜针市场潜力巨大，公司产品“濡白天使”有望凭借产品力和证书优势快速抢占市场份额。
• 预计2021-2023年EPS分别为4.36/6.70/9.15元，对应PE分别为121/79/58倍。
• 预计2025年童颜针正规针剂出厂规模约9.47亿元，其中“濡白天使”将占85%市场份额。

风险提示

• 市场空间不及预期
• 新品推广不及预期
• 行业竞争加剧
• 产品质量风险
• 行业监管环境变化

传媒行业周报（20211227-20220102）

主要观点

• TapTap全年分发量超5.1亿次，平台表现强劲，头部游戏如《原神》《香肠派对》《明日方舟》贡献显著。
• 云游戏用户增长迅速，20岁以下玩家占比超60%，对高配置、大包体游戏偏好明显。
• 国内电影市场2021年票房稳步复苏，元旦档新片总票房破10亿元，春节档影片数量和热度提升，值得期待。
• 建议关注TapTap渠道价值和心动公司自研游戏商业化进展，以及万达电影在春节档的布局。

行业表现

• 上证综指上涨0.60%，深证综指上涨1.53%，传媒（申万）上涨3.45%，跑赢上证综指2.85个百分点。
• 行业内部分支表现不一，影视指数上涨3.11%，动漫指数下滑5.57%，游戏指数上涨3.36%，出版指数上涨4.95%，广告营销指数上涨3.73%。

风险提示

• 政策风险、疫情反复、自研游戏上线不及预期、票房不及预期

联系信息

• 分析师：雏雅梅

• 联系邮箱：luoyamei@research.xbmail.com.cn

• 联系人：

  • 罗钻辉：luozuanhui@research.xbmail.com.cn
  • 杨敬梅：yangjingmei@research.xbmail.com.cn
  • 朱柏睿：18075329286
  • 李伟峰：liweifeng@research.xbmail.com.cn
  • 何忠缘：hezhongyuan@research.xbmail.com.cn
  • 许光辉：xuguanghui@research.xbmail.com.cn
  • 李艳丽：liyanli@research.xbmail.com.cn

• 联系地址：

  • 上海市浦东新区耀体路276号12层
  • 北京市西城区月坛南街59号新华大厦303
  • 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C

• 联系电话：021-38584209

免责声明

• 本报告由西部证券股份有限公司制作，仅供机构客户使用。
• 报告内容基于公开信息，公司不对信息真实性、准确性及完整性作任何保证。
• 报告所载意见、评估及预测仅为出具日观点，可能随时更改。
• 报告不构成购买或出售证券的邀请或保证，投资者应独立判断，谨慎决策。
• 未经书面许可，不得翻版、复制、发表、引用或再次分发他人。
• 本报告版权归属西部证券，未经授权不得私自转载或转发，否则承担相应法律责任。