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玉米淀粉市场日报总结（2021年01月05日）

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司的马幼元撰写，主要分析了2021年1月5日玉米及玉米淀粉的期货与现货市场情况，结合市场供需、价格走势、库存变化及替代品价格等因素，对后续价格走势进行了研判，并提供了相应的交易策略建议。

主要观点与关键信息

一、市场信息

1. 期货盘面

2. 现货与基差

• 玉米现货价格：青冈、嘉吉生化、诸城兴贸、寿光、锦州港、南通港、广东港口分别报2340、2430、2770、2696、2600、2760、2790元/吨。
• 基差：青冈为-371元/吨，嘉吉生化为-281元/吨，诸城兴贸为+59元/吨，寿光为-15元/吨，锦州港为-111元/吨，南通港为+49元/吨，广东港口为+79元/吨。

3. 淀粉现货价格**

• 淀粉企业报价：龙凤、中粮、嘉吉、玉峰、金玉米、诸城兴茂、恒仁工贸分别报3100、3080、3100、3190、3200、3300、3200元/吨。
• 基差：龙凤为+9元/吨，中粮为-11元/吨，嘉吉为+9元/吨，玉峰为+99元/吨，金玉米为+109元/吨，诸城兴茂为+209元/吨，恒仁工贸为+109元/吨。

4. 价差分析

• 玉米跨期价差：
  • C01-C05：-77元/吨，涨7元/吨
  • C05-C09：-3元/吨，跌11元/吨
  • C09-C01：+80元/吨，涨4元/吨
• 淀粉跨期价差：
  • CS01-CS05：-101元/吨，跌5元/吨
  • CS05-CS09：-25元/吨，跌3元/吨
  • CS09-CS01：+126元/吨，涨8元/吨
• 跨品种价差：
  • CS09-C09：+402元/吨，跌12元/吨
  • CS01-C01：+356元/吨，跌16元/吨
  • CS05-C05：+380元/吨，跌4元/吨

5. 加工利润与库存

• 淀粉加工利润：山东、河北、吉林、黑龙江分别为-177元/吨、-110元/吨、-22元/吨、-29元/吨。
• 小麦现货价格：济南小麦2850元/吨，郑州小麦2860元/吨。
• 库存：北港库存280吨，南港库存110.9吨。

行情研判

玉米

• 当前下游已建立一定库存，需求减弱，现货价格承压。
• 贸易商因前期价格回落亏损，收购新玉米将更理性，投机情绪受抑。
• 新玉米产量增加，售粮进度偏慢，卖压将后移，导致玉米现货价格继续回落。
• 期价预计二次探底，关注国内玉米上量情况、下游建库节奏及购销心态。
• 小麦价格季节性高位稳定，山东小麦价格预计在2800-2900元/吨，对应玉米合理价格区间为2700-2800元/吨，北港玉米价格合理区间为2600-2700元/吨。
• 短期来看，小麦价格高位滞涨，重启拍卖将对麦价形成压力，新玉米上量压力考验，玉米期价震荡回落。

淀粉

• 淀粉企业开机率小幅回落，库存快速累积，说明下游拿货积极性不高，需求偏弱。
• 随着玉米供应增加，原料成本回落，淀粉预计仍将弱势运行。

交易策略建议

1. 单边策略：新玉米上量压力加大，玉米期现货预计震荡回落，淀粉弱于玉米。
2. 套利策略：观望。
3. 期权策略：尝试买入C2205-P-2700。

附图说明

• 图1：各地区玉米现货价格（元/吨）
• 图2：淀粉出厂价（元/吨）
• 图3：玉米15价差（元/吨）
• 图4：玉米淀粉15价差（元/吨）
• 图5：淀粉玉米05合约价差（元/吨）
• 图6：淀粉玉米01合约价差（元/吨）
  数据来源：银河期货、Wind资讯

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