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赛道崩溃 股调债回落

国信期货金融周报（2022-2-13）

核心内容概览

• 市场整体表现：节后市场出现显著调整，赛道股持续下挫，股指期货面临较大压力，而国债期货则出现回调。
• 基本面分析：经济数据分化，消费疲软，货币投放力度加大，但市场情绪偏悲观。
• 后市展望：预计股指将继续回落，国债期货短期高位回落，市场整体偏谨慎。

主要观点

1. 行情回顾

• 上证50、沪深300：上证50有所回升，沪深300止跌震荡。
• 中证500、十年国债：中证500大幅波动，十年国债期货高位回落。
• 股指基差：IF、IH小幅贴水，IC小幅升水。

2. 行情动能分析

• 成交额：上证50成交额接近900亿，沪深300接近3000亿，中证500维持在1500亿水平，整体成交略有回升。
• 换手率：上证50、沪深300、中证500换手率回升。
• 板块表现：沪深300上涨板块较多，但部分医药基金抱团个股也出现下跌。
• 新增上市家数：1月新增上市公司比前期净增加29家，但净增家数有所减少。

3. 基本面重大事件

• 公开市场操作：节后净回笼货币，市场流动性有所收紧。
• 国债收益率：国债wind收益率下行趋势显著。
• 国债期货IRR：
  • 10年期国债期货当季IRR显著下行。
  • 5年期国债期货当季IRR持续平稳。
• 银行间回购加权利率：回落。
• Shibor：短期有节后回落迹象。
• CPI-PPI：12月CPI为1.5%，显著上涨；PPI持续上涨10.3%。
• PMI数据：1月PMI持续稳定，为50.1；非制造业PMI为51.1，经济出现明显分化。
• 消费状况：12月社会消费品零售总额同比为1.7%，消费数据下滑显著。
• 消费者信心：持续回落。
• 货币投放：1月M1为-1.9%，M2同比为9.8%，信贷大幅扩张。
• 新增人民币贷款：1月新增人民币贷款3.98万亿，显示货币信贷增长强劲。

关键信息总结

市场表现

基本面分析

• CPI：12月CPI上涨1.5%，显示通胀压力有所上升。
• PPI：持续上涨10.3%，反映工业品价格压力。
• PMI：1月PMI稳定在50.1，非制造业PMI为51.1，经济结构分化。
• 消费数据：12月社会消费品零售总额同比下滑1.7%，显示消费疲软。
• 货币数据：M2同比为9.8%，信贷扩张显著，但M1为-1.9%，显示企业存款减少。

后市展望

• 股指期货：赛道股持续下挫，新基金募集清单加剧市场压力，股指回落可能性较大。
• 国债期货：公开市场操作净回笼货币，疫情反复导致市场对经济预期悲观，国债短期高位回落。

数据来源

• 所有数据均来源于 Wind 和 国信期货。

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，不得翻版、复制、发布或分发。
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分析师信息

• 分析师：夏豪杰
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