20180703-川财证券-固定收益日报_汇率企稳稳定市场情绪_4页_577kb

固定收益日报（20180703）总结

核心内容

本报告为川财证券宏观策略部发布的固定收益市场分析，内容涵盖利率债与信用债市场动态、信用事件及评级调整、市场数据与一级市场发行情况，同时包含风险提示与法律声明。

主要观点

利率债市场

• 市场流动性：央行未进行公开市场操作，但银行体系流动性仍保持高位。
• shibor利率：延续全线下行趋势，显示市场资金面宽松。
• 国债期货走势：午盘收涨，下午因易纲行长发言导致市场风险偏好回升，国债期货跳水收跌。
• 一级市场表现：国开债中标利率大幅低于中债估值，显示市场需求旺盛，中标倍数较好。

信用债市场

• 新发规模：今日信用债新发11只，共计118亿元，规模较前日大幅上升。
• 偿还与净融资：信用债总偿还量为54.68亿元，净融资额63.32亿元，净增量为正，连续两日为正。
• 风险提示：7月低资质主体信用债到期规模较大，可能引发新一轮信用违约潮。

关键信息

一级市场发行情况

• 利率债：今日发行利率债共计423.9亿元，其中18国开09、18国开08(增9)、18国开04(增14)、18国开06(增13)、18国开10等债券发行，部分债券中标利率低于中债估值。
• 信用债：今日发行信用债11只，包括4只城投债和7只产业债，其中18阳煤MTN003是6月11日以来首支超长期限信用债。

城投债发行详情

• 发行主体：包括地级市城投3只、区县级城投1只。
• 债券类型：超短融、短融、公司债等。
• 主体/债项评级：AAA/AAA、AA+/−等。

产业债发行详情

• 发行主体：包括央企、国企等。
• 债券类型：短融、超短融、公司债等。
• 所属行业：公用事业、有色金属、商业贸易、化工、轻工制造等。

信用事件及评级调整

1. 17大海01：大公国际将其信用等级由AA调整为A+，评级展望由稳定调整为负面。
2. 15中天城投MTN001：大公国际因中天金融重大资产重组事项延迟披露跟踪评级报告。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 出现严重信用事件
• 政策变化符合预期

分析师信息

• 分析师：陈雳

  • 证书编号：S1100517060001
  • 联系方式：010-66495901
  • 邮箱：chenli@cczq.com

• 联系人：邵兴宇

  • 证书编号：S1100117070008
  • 联系方式：010-66495651
  • 邮箱：shaoxingyu@cczq.com

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投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。

法律声明

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