20180703-西证国际证券-固定收益日报_5页_329kb

报告摘要

固定收益日报总结 - 2018年7月3日

核心内容概述

本日报主要分析了全球及中国债券市场的动态，包括美国、中国和香港地区的国债及各类企业债券的价格、收益率以及市场趋势。同时，涉及中美贸易摩擦对出口和人民币汇率的影响，以及中资美元债市场供需变化。此外，还提供了高收益债券的参考价格和评级信息。

债市重点新闻

美国债市动态

美国10年期国债收益率周一（7月2日）小幅上升至2.86%，对比上日的2.84%。
本周重要经济数据包括：
- 周四（7月5日）将公布美国上周首次申领失业救济人数。
- 周五（7月6日）将公布6月非农就业数据，市场预估为19.8万，较前值22.3万减少。
- 周五同时公布美联储6月会议记录。

中国债市动态

中国6月PMI降至51.5，低于预期的51.6，也低于5月的51.9。
财新6月PMI降至51，按月下降0.1个百分点，新出口订单指数连续3个月处于收缩区间，创年内新低。
离岸人民币跌穿6.68，创7个月低位，影响以美元计价债券的企业。
中国恒大和碧桂园的美元债占比超过40%，佳兆业则高达90%。
佳兆业票息为9.375%，2024年到期票据最新报76.53，参考收益率为15.45%，下跌3个百分点。
发改委澄清有关禁止企业发行364天期美元债的传言无依据。
中资美元债市场供给有所缓解，但需求面持续恶化。
境内外汇存款连续四个月下降至4274亿美元，创去年1月以来新低。
境内机构投资在外币债券上，4、5月连续录得负增长，降至1349亿美元，为年内新低。

近期新发债券

上日无中资企业新发行美元债券。
有意发行美元债券的企业包括：天津保税区、武汉地产集团、义乌国资、四川发展、建银租赁、广汇汽车、海南航空、哈尔滨投资集团、武汉地产。

国债/政府债券价格（参考价格）

中国国债（AA-评级）

Security	Yield
3 year	3.250
5 year	3.300
10 year	3.452
30 year	3.870

美国国债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	99.95	2.641
5 year	99.40	2.755
10 year	100.03	2.871
30 year	102.59	2.993

香港政府债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	101.40	2.004
5 year	95.50	2.157
10 year	92.37	2.201
15 year	94.70	2.360

到期收益率曲线

中国国债（AA-评级）：图示
美国国债（AAA评级）：图示
香港政府债（AAA评级）：图示

AT1债券价格（仅供专业投资者）

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Call Date	Price	Yield	Moody	S&P
中国银行	中国银行 3988.hk 601988.ch	6.750	10/23/2019	102.49	4.71	Ba1	BB
工商银行	工商银行 1398.hk 601398.hk	6.000	12/10/2019	102.43	4.19	Ba1	BB-
建设银行	建设银行 0939.hk 601939.ch	4.650	12/16/2020	99.23	4.98	Ba1	BB-
交通银行	交通银行 3328.hk 601328.ch	5.000	7/29/2020	99.58	5.21	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	邮政储蓄银行 1658.HK	4.500	9/27/2022	93.00	6.44	Ba2	N.A.
招商银行	招商银行 3968.HK	4.400	10/25/2022	93.49	6.16	N.A.	BB-
民生银行	民生银行 1988.HK	4.950	12/14/2021	93.48	7.14	N.A.	N.A.
浙商银行	浙商银行 2016.HK	5.450	3/29/2022	91.56	8.15	N.A.	N.A.
青岛银行	青岛银行 3866.HK	5.500	9/19/2022	87.52	9.20	N.A.	N.A.
徽商银行	徽商银行 3698.HK	5.500	11/10/2021	93.18	7.88	N.A.	N.A.
郑州银行	郑州银行 6196.HK	5.500	10/18/2022	89.70	8.45	N.A.	N.A.
重庆银行	重庆银行 1963.HK	5.400	12/20/2022	89.38	8.33	N.A.	N.A.
锦州银行	锦州银行 416.HK	5.500	10/27/2022	86.00	9.60	N.A.	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	7.250	4/22/2019	102.20	4.41	Ba2	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	4.250	10/11/2021	94.33	6.19	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450	9/30/2021	91.99	7.31	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875	9/14/2021	93.69	5.04	Baa1	N.A.

投资级别债券价格（仅供专业投资者）

中资（FINANCIALS）

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
友邦保险	友邦保险 1299.hk	3.125	3/13/2023	97.72	3.66	N.A.	A
中国银行香港	中国银行香港	3.875	6/30/2025	98.85	4.06	A1	N.A.
东亚银行	东亚银行 0023.hk	6.125	7/16/2020	104.49	3.80	Baa3	BBB
中银航空租赁	中银航空租赁	4.375	5/2/2023	101.24	4.09	N.A.	A-
中国交通银行	中国交通银行	4.500	10/3/2024	100.40	4.16	N.A.	N.A.
中国建设银行	中国建设银行	3.125	1/20/2020	99.37	3.55	A1	A
中信银行国际	中信银行国际	6.875	6/24/2020	105.01	4.20	Baa3	N.A.
大新银行	大新银行	5.250	1/29/2024	100.69	3.99	Baa2 *+	N.A.
富邦银行香港	富邦银行香港	6.125	11/30/2020	104.48	4.14	N.A.	BBB
海通证券	海通证券 600837.ch	3.500	4/21/2020	99.12	4.01	N.A.	BBB+

中资（CORPORATES）

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中国海洋石油	中国海洋石油 0883.hk	4.250	1/26/2021	101.85	3.49	A1	A+
中国海洋石油	中国海洋石油 0883.hk	5.500	5/21/2033	112.41	4.36	A1	A+
昆仑能源有限公司	昆仑能源有限公司	3.750	5/13/2025	98.26	4.04	A2	A
中国石化集团	中国石化集团	2.500	4/28/2020	98.50	3.36	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	3.250	4/28/2025	94.96	4.10	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000	11/5/2025	97.26	4.44	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125	11/28/2021	98.94	3.46	A1	A+
百度	百度 BIDU(美国上市)	3.500	11/28/2022	98.53	3.87	A3	N.A.
中国华融国际控股	中国华融国际控股	4.500	1/16/2020	100.71	4.02	Baa1	BBB+
中国华融国际控股	中国华融国际控股	5.500	1/16/2025	109.69	5.07	Baa1	BBB+
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	3.750	9/3/2019	100.07	3.69	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	5.000	9/3/2024	102.18	4.59	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	98.70	3.88	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	97.36	4.71	Baa1	A-

高收益债券价格（仅供专业投资者）

非地产（Non-Property）

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
神州租车	神州租车 0699.HK	6.125	2/4/2020	97.47	7.86	Ba3	BB
神州租车	神州租车 0699.HK	6.000	2/11/2021	95.25	8.06	Ba3	BB
一嗨租车	一嗨租车 NYSE:EHIC	7.500	12/8/2018	100.25	6.86	N.A.	BB-
中国宏桥	中国宏桥 1378.HK	6.850	4/22/2019	89.70	13.04	N.A.	N.A.
中国铝业	中国铝业	4.000	8/25/2021	94.89	5.80	N.A.	N.A.
香港方正信息有限公司	香港方正信息有限公司	4.575	4/20/2020	95.39	7.36	N.A.	N.A.
复星国际	复星国际 0656.HK	5.250	3/23/2022	93.64	7.23	N.A.	BB
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	98.70	3.88	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	97.36	4.71	Baa1	A-
中国飞机租赁	中国飞机租赁 1848.HK	4.900	8/22/2021	91.69	7.95	N.A.	N.A.

地产（PROPERTY）

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
万达地产海外	万达地产海外	3.800	7/21/2019	96.40	7.44	N.A.	N.A.
万达地产国际	万达地产国际	7.250	1/29/2024	97.07	7.91	Ba3	B+
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	5.125	8/14/2022	93.24	7.05	Ba3	BB
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	9.000	5/21/2020	104.48	6.42	Ba3	BB
旭辉控股	旭辉控股 0884.HK	7.750	6/5/2020	101.55	6.87	B1	B+
新城发展控股	新城发展控股 01030.HK	5.000	2/16/2020	97.40	6.72	N.A.	BB-
合景泰富	合景泰富 1813.HK	5.200	9/21/2022	89.53	8.19	N.A.	N.A.
中国恒大	中国恒大 03333.HK	7.500	6/28/2023	89.68	10.19	B2	B-
中国恒大	中国恒大 03333.HK	8.750	6/28/2025	88.21	11.23	B2	B-
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	5.700	2/6/2021	100.23	5.60	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	4.375	10/5/2019	99.32	4.94	N.A.	N.A.
融创中国	融创中国 1918.HK	8.750	12/5/2019	102.08	7.17	B3	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	5.950	7/19/2020	95.37	8.47	B2	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	4.875	9/15/2021	87.65	9.44	B2	B
禹洲地产	禹洲地产1628.HK	6.000	10/25/2023	89.61	8.47	B1	N.A.
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.350	1/11/2020	98.36	7.51	B2	B
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.525	4/25/2019	100.58	5.77	B2	N.A.
华南城	华南城 1668.HK	6.750	9/13/2021	74.09	17.72	N.A.	B-
花样年	花样年 1777.HK	7.375	10/4/2021	84.45	13.43	B3	B
当代置业	当代置业 1107.HK	6.875	10/20/2019	95.78	10.43	B3	N.A.

高收益债券价格（仅供专业投资者）

香港地产（HKProp）

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
丽新国际	丽新国际 00191.HK	4.600	9/13/2022	95.92	5.71	N.A.	N.A.
资本策略地产	资本策略地产 00497.HK	4.875	8/8/2021	95.13	6.64	N.A.	N.A.
德祥地产	德祥地产 00199.HK	4.750	10/14/2021	89.58	8.45	N.A.	N.A.

资料来源

Bloomberg
西证国际全球资本市场部：香港铜锣湾利园一期40楼，联系人：李俊仪 (852) 22389285；余子淦 (852) 22389656
西证国际经纪业务事业部：香港铜锣湾利园一期40楼，联系人：唐诚 (852) 22389272；冯时裕 (852) 22389334

免责声明

本档或其中任何部份在某些司法管辖区或国家而言，分发、发行或使用会抵触当地法律、规定或其他注册或发牌的规例。本档不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用。本文件仅供一般信息用途，并不构成任何合约、订购招揽、承诺的基础或提出任何投资建议，亦不应视为任何合约或承诺之依据。

本档是采纳了西证证券经纪认为可靠及准确的资料所编制，而这些资料是由第三者所提供及编写，基于该些数据未经进一步审查，所以无法保证当中内容的准确性或完整性。该等资料或建议可随时更改，而无需事前另行通知。倘阁下对此资料有任何疑问，请寻求适当的专业意见。

此外，本档中的言论、意见及预测是在合理情况下确认其基础是根据一些合理和公平的假设而定。但是，本文件所根据的资料及假设，一律未经或不可能经由西证证券经纪进行独立核证或假设；其中或可能存在一些跟本档提及的重要事实、风险或考虑因素。

因此，对于本档所载的资料或假设、本文件所根据的资料或假设，或本档在发表后该些资料或假设有变动，西证国际证券股份有限公司与其子公司、联属公司，以及彼等之董事、经理、雇员或代理等之任何关连人士均并不作出任何明示或默示的声明或保证，亦概不负责因本档或当中的数据或假设的准确性或完整性而招致的直接或间接损失或损害。

本档所载的一切内容不是或不应据此而认为是对未来的任何表现之预计或任何回报得以达到的一项承诺或声明。投资具有很高的风险性，有很多危险和不确定性因素，这可能会使投资者失去所有的投入资金，而且过去的情况往往并不能说明未来的结果。在进行任何投资之前，收件人必须独自评核本档中的数据或假设的合理性、准确性及充分性。

展开完整摘要