20180703-川财证券-宏观日报_央行称将保持人民币汇率基本稳定_3页_403kb

宏观日报总结（20180703）

核心内容

本日报主要分析了2018年7月3日中国宏观经济及金融市场运行情况，重点关注流动性风险、政策动向、市场数据表现及潜在风险因素。

主要观点

1. 流动性风险预警

• 尽管央行货币政策调整为“合理宽裕”，但7月流动性环境可能较6月小幅收紧。
• 供给端：
  • 财政方面，7月为缴税高峰，叠加财政支出减少，基础货币供给收缩。
  • 外汇占款受美国对中国商品加征关税及人民币贬值影响，预计下调，对基础货币投放产生不利影响。
• 需求端：
  • 7月债务到期量较高，借新还旧需求上升，融资需求边际增加。
• 政策导向：
  • 流动性收紧有助于引导市场重回稳健中性的货币政策预期，同时保持经济持续健康发展。

2. 宏观政策动态

• 央行行长易纲表示，近期外汇市场波动主要受美元走强和外部不确定性影响，强调将坚持有管理的浮动汇率制度，深化汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
• 继续实行稳健中性货币政策，关注宏观审慎政策的调节作用。

3. 市场数据表现

• 股市：
  • 上证综指上涨0.41%，上证50微涨0.11%，创业板指上涨1.18%，中小板指上涨0.36%。
• 债市：
  • 十年期国债收益率下行0.88BP至3.47%，市场对债券的需求有所上升。
• 外汇市场：
  • 人民币兑美元中间价下调340BP至6.6497，反映人民币贬值压力。
• 大宗商品：
  • 原油价格下跌0.28%，螺纹钢下跌1.47%，铜下跌0.83%，豆粕价格上涨3.57%。
• 海外资产：
  • 标普500上涨0.31%，纳斯达克上涨0.76%，恒生指数下跌1.41%，美债收益率上涨0.70%，美元指数上涨0.36%。

4. 汇率表现

• 欧元兑人民币上涨0.22%，港元兑人民币上涨0.53%，美元兑人民币上涨0.51%，美元兑日元上涨0.18%，欧元兑美元下跌0.38%。

关键信息

• 流动性监测：
  • 央行当日未开展公开市场操作，逆回购到期1500亿元，净回笼1500亿元。
  • 隔夜shibor为2.42%，较前一日下行9.90BP；银行间质押式回购隔夜利率为2.33%，下行18.21BP；七天利率为2.64%，下行19.00BP。
• 风险提示：
  • 政策出现超预期变动；
  • 经济复苏不及预期；
  • 外部出现黑天鹅事件。

分析师信息

• 分析师：冯钦远（宏观策略部）
• 联系人：梁燕子
• 机构：川财证券有限责任公司
• 地址：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

证券投资评级说明

• 证券评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。
  • 30%以上为买入评级；
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重要声明

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风险提示（重复）

• 政策、经济、外部环境存在不确定性，可能对市场产生重大影响。