20220804-中国银河-建材行业动态报告_行业景气度有望见底回升_16页_1mb

建材行业动态报告总结

核心内容

建材行业在2022年7月景气度环比下降，景气指数为96.2点，低于临界点，行业整体处于下行阶段。水泥、玻璃等主要产品产量和价格均出现下滑，库存高企，市场需求疲软。同时，行业面临环保、能耗及原材料价格波动等多重压力。

主要观点

• 行业景气度：2022年7月建材行业景气指数下降，水泥产量创近11年新低，玻璃库存高位，消费建材需求疲软。
• 投资建议：关注行业集中度提升的消费建材龙头（如公元股份、北新建材、东方雨虹、科顺股份、坚朗五金、伟星新材），受益于风电及出口需求的玻纤龙头（如中国巨石），多业务布局的玻璃龙头（如旗滨集团），以及受益于基建投资回暖的水泥区域龙头（如华新水泥、上峰水泥）。
• 行业前景：建材行业整体处于成熟期，未来有望在“双碳”政策推动下实现绿色转型，同时，随着基建投资回暖，行业景气度有望见底回升。

关键信息

水泥行业

• 产量：2022年1-6月全国水泥累计产量9.77亿吨，同比下降15%；6月单月产量1.96亿吨，同比减少12.90%。
• 原因：地产不景气、资金紧张、错峰限产、高温天气及疫情等因素导致需求疲软。
• 展望：短期来看，水泥需求回升可能性较低；中长期来看，基建投资回暖将带动需求回升。

玻璃行业

• 产量：2022年1-6月平板玻璃产量5.15亿重量箱，同比增长0.4%；6月单月产量环比下降1%，同比下降0.1%。
• 库存：6月浮法玻璃企业周度库存达7030.40万重量箱，同比增长297.37%。
• 展望：短期玻璃需求仍偏弱，中长期地产政策发力将有助于需求回暖。

消费建材

• 市场表现：2022年1-6月建筑及装潢材料类消费品零售额同比下降2.9%。
• 趋势：随着消费建材向基建、市政端扩张，市场空间有望扩大，需求逐步回升。

玻纤行业

• 业绩表现：2022年H1玻纤行业维持高增长，其中中国巨石净利润预计增长55%-65%。
• 增长驱动：风电需求增长及出口市场拓展。

投资建议

行业趋势

• “十四五”规划：建材行业将通过调结构、新业态、打造隐形冠军等策略，推动绿色低碳转型。
• 碳达峰与碳中和：建材行业需加快绿色低碳技术应用，优化能源结构，推进碳市场建设。
• 政策影响：从“能耗双控”向“碳减排双控”转变，有助于新能源建设及环保技术发展。

风险提示

• 下游需求低于预期
• 行业新增产能超预期
• 原材料价格涨幅超预期

行业现状

• 行业生命周期：水泥、玻璃处于成熟期；玻纤处于成长期；消费建材部分子板块处于成熟期，部分处于成长期。
• 财务状况：2022年一季度建材行业上市公司净利润下降，现金流净流出，但总资产规模仍增长。
• 市场表现：建材行业总市值占A股比重较低，行业集中度提升趋势明显。

总结

建材行业正面临结构性调整与绿色转型的双重挑战，同时在政策支持和市场需求变化下，存在一定的复苏机会。水泥、玻璃等传统行业需应对需求疲软和产能过剩问题，而玻纤及消费建材则有望受益于新能源和基建投资。未来，行业将更加注重技术创新、环保转型及市场多元化拓展。