20170925-中国银河国际证券-中国水泥周报_留意安徽铜陵水泥企业或停产；水泥价格在国庆假期前续涨_12页_1mb

中国水泥周报总结

核心内容

2017年9月25日发布的《中国水泥周报》主要分析了中国水泥行业的近期市场表现、价格走势、库存水平以及环保政策对行业的影响。报告指出，全国水泥价格在国庆假期前继续上涨，部分地区的水泥价格涨幅显著，同时水泥企业库存水平有所下降。

水泥价格走势

• 全国平均水泥价格：上周按周上涨1.3%，达到336.89元人民币/吨。
• 部分地区涨幅：在唐山、南京、福州、重庆等地区，水泥价格上涨了30-60元人民币/吨。
• 下游需求复苏：水泥价格的上涨受到9月中旬下游需求复苏的支撑，多数地区的日均付运量恢复至正常水平的80%-100%。
• 安徽铜陵限产影响：为控制冬季空气污染，安徽铜陵市可能对水泥企业实施限产30%。海螺水泥在铜陵拥有约1,300万吨熟料产能，若按此限产比例，预计水泥价格将上涨约30元人民币/吨，以抵消产量下降带来的影响。

水泥股表现

• 整体表现：报告覆盖的水泥股上周平均上涨2%。
• 个股表现：
  • 中国建材：股价上涨5.8%，表现最佳。
  • 金隅股份：股价下跌1.7%，表现最弱。
• 市场预期：水泥股的上涨主要受价格提升和环保政策影响。

估值表

同业比较

水泥价格与库存分析

• 水泥价格区域图：图1至图5显示了不同区域的水泥价格走势，其中部分区域如华东、中南部和西南部水泥价格有明显上涨。
• 库存水平：全国平均库存水平下降至62.25%，表明市场需求有所回升。

熟料产能分布

• 区域产能明细：图8和图9展示了不同地区熟料产能的分布情况，安徽海螺在华东地区占据较大市场份额，而华润水泥在中南部地区表现突出。
• 产能份额：安徽海螺在安徽地区占比达53.2%，中国建材在江苏占比达26.5%，华润水泥在广西占比达33.8%，台泥国际在贵州占比达30.7%，亚洲水泥在云南占比达20.5%。

评级指标

• 买入：预期股价在12个月内上涨超过20%。
• 沽出：预期股价在12个月内下跌超过20%。
• 持有：无明显催化因素，除非出现明确买入信号或降级为立即卖出。

免责声明与利益披露

• 免责声明：此报告不适用于所有司法管辖范围，且不构成投资建议。
• 利益披露：中国银河国际可能持有目标公司的财务权益，且其员工或董事可能与目标公司有联系，需注意潜在利益冲突。

总结

该周报显示，中国水泥行业整体呈现价格上涨趋势，主要受下游需求复苏和环保限产政策影响。部分企业如海螺水泥可能因限产而面临产量下降，但价格的上涨可能抵消其负面影响。报告还提供了详细的估值数据和产能分布信息，为投资者提供了多维度的市场分析。