20250426-五矿期货-螺纹钢周报_螺纹需求走弱_关税预期反复_52页_10mb

螺纹钢周报总结（2025/04/26）

核心内容概述

本周螺纹钢市场呈现底部震荡走势，整体表现偏弱。国内需求端持续疲软，叠加国际贸易摩擦加剧，商品价格走势不确定性增强。尽管关税预期有所改善，但特朗普态度反复，实际影响尚需观察。国内政策在房地产领域未出现明显边际变化，短期内对成材需求支撑有限。

主要观点

1. 供应端

• 总产量：本周螺纹钢总产量为229万吨，环比下降0.1%，同比上升5.2%。
• 长流程产量：202万吨，环比上升0.2%，同比上升5.6%。
• 短流程产量：27万吨，环比下降1.9%，同比上升2.1%。
• 铁水产量：本周日均铁水产量为244.35万吨，较上周增加4.23万吨。

2. 需求端

• 表观需求：本周螺纹钢表需260万吨，环比下降5.1%，同比下降9.7%。
• 区域消费量：
  • 西南：32万吨
  • 华南：30万吨
  • 华北：23万吨
  • 华中：20万吨
  • 东北：19万吨
  • 西北：22万吨

3. 期现市场

• 现货价格：北京、广州、上海螺纹现货价格分别上涨20元、0元、0元。
• 期货价格：螺纹期货主力合约收于3208元/吨，较上周上涨60元/吨。
• 基差：最低仓单基差49元/吨，基差率1.6%。
• 价差：
  • 螺纹01-05合约价差为110元/吨
  • 螺纹05-10合约价差为-76元/吨
  • 螺纹10-01合约价差为-34元/吨

4. 利润分析

• 高炉利润：华东地区螺纹高炉利润维持在93元/吨，较上周上升20元/吨。
• 电炉利润：电炉利润为-99元/吨，较上周上升36元/吨。
• 钢厂盈利率：本周钢厂盈利率较上周上升，但多数钢厂仍处于微利状态。

5. 库存情况

• 社会库存：本周螺纹钢社会库存509万吨，环比下降4.5%，同比下降32.6%。
• 厂库库存：194万吨，环比下降3.3%，同比下降25.5%。
• 总库存：合计702万吨，环比下降4.2%，同比下降30.8%。
• 区域库存：
  • 华南：50万吨
  • 华北：111万吨
  • 广州：9万吨
  • 北京：55万吨
  • 华中：45万吨
  • 西北：85万吨
  • 武汉：16万吨
  • 西安：44万吨
  • 西南：50万吨
  • 东北：89万吨
  • 成都：22万吨
  • 重庆：11万吨

关键信息

国际贸易动态

• 关税预期：特朗普承认现行对华关税过高，暗示可能大幅降低税率；美国财长贝森特称中美关税战将“很快降温”。
• 出口情绪：关税预期对出口情绪有一定边际改善，但特朗普态度反复，实际影响仍需观察。

国内政策动态

• 房地产政策：政治局会议提出“加力实施城市更新行动，加快构建房地产发展新模式”，与此前政策方向基本一致，未出现明显边际变化。
• 房地产需求：短期内未见明显政策支撑，成材需求延续弱势。

市场展望

• 基本面：螺纹需求明显回落，产量与上周基本持平，库存去化速度放缓。
• 供需结构：供需结构静态，无明显矛盾。
• 风险提示：需警惕负反馈风险，关注关税变化、国内应对政策、终端需求是否超预期、成本是否有支撑。

交易策略建议

• 策略类型：暂无明确策略推荐。
• 操作建议：未给出具体操作建议。
• 盈亏比：未提供。
• 推荐周期：未提供。
• 核心驱动逻辑：当前国际贸易摩擦加剧，商品价格走势不确定性较强，成材市场基本面中性偏弱，短期内缺乏政策支撑。
• 推荐等级：未提供。
• 首次提出时间：未提供。

数据与图表说明

• 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心。
• 图表说明：文档包含多个图表，如螺纹价格走势、螺纹与方坯价差、螺纹库存变化等，用于辅助分析螺纹钢市场走势和供需关系。

其他信息

• 五矿期货有限公司：是一家经中国证监会批准设立的期货经营机构，提供多种期货相关服务。
• 免责声明：本报告基于可靠数据来源，仅供参考，不构成买卖建议，五矿期货不承担由此产生的任何损失。