20241019-五矿期货-螺纹钢周报_政策不及预期_关注生产节奏_52页_10mb

螺纹钢周报2024/10/19分析总结

供应端

本周螺纹总产量244万吨，环比增长33%，同比下降34%，累计产量90207万吨，同比下降202%。长流程产量215万吨，环比增36%，同比降50%；短流程产量29万吨，环比增15%，同比增94%。铁水日均产量234万吨，较上周增128万吨，产量小幅回升，但高炉出钢速度放缓。电炉开工率和废钢到货量持续增加，电炉钢产量回升。

需求端

本周螺纹表观需求258万吨，环比增长40%，同比下降41%，累计需求9184万吨，同比下降182%。由于统计周期的六个工作日，表观消费量表现较好，但现货市场成交量明显缩减。随着房地产旺季临近结束，需求预计逐步下滑，本周需求可能为未来几个月高点。

库存

本周螺纹社会库存283万吨，环比下降64%，同比下降415%；厂库144万吨，环比增40%，同比下降312%。合计库存427万吨，环比降31%，同比下降384%，维持低位水平。

利润

钢厂盈利率大幅回升至74%，盈利情况好转。高炉利润-5元/吨，独立电弧炉钢厂利润-133元/吨。华东地区长流程利润约200元/吨，谷电利润118元/吨，螺纹钢估值偏高。铁水成本约2922元/吨，钢厂平均成本数据支持盈利能力改善。

基差

最低仓单基差-83元/吨，基差率-25%，显示期货价格相对现货价格偏弱。

宏观与展望

住建部房地产规划不及预期，对黑色系价格形成打压。基本面显示产量可接受，但需求高点已至，若产量继续increase，可能导致库存积累。假设需求同比下降15%，库存预计年底回归合理水平。当前成材价格震荡偏弱，依赖于宏观和基本面供需节奏博弈。

交易与策略

无具体交易策略建议，价格走势将取决于产量和需求变化。总体预计成材价格震荡态势，若供需失衡可能偏弱，否则维持宏观与基本面博弈。