20250913-五矿期货-螺纹钢周报_螺纹需求疲软_卷螺走势分化_52页_9mb

螺纹钢周度分析总结

主要发现

1. 供需动态：

   • 供应端：本周螺纹总产量212万吨，环比下降3.1%；铁水日均产量维持在240万吨以上，长流程产量下降，短流程产量降幅显著。
   • 需求端：表观需求198万吨，环比下降2.0%，同比去年下滑20.8%，尚未进入真正需求旺季。

2. 基本面状况：

   • 利润：华东螺纹高炉利润-19元/吨，电炉利润-115元/吨，整体利润空间压缩。
   • 库存：社会库存环比增长4.0%，总库存较前一周增加2.2%，库存压力继续加大。

3. 价格走势分化：

   • 当前市场呈现“卷螺分化”现象，热卷需求相对稳健，库存小幅去化，而螺纹需求疲软导致价格承压。

4. 关键信号与展望：

   • 宏观层面：美国经济疲软预期升温，但对国内价格支撑有限。
   • 尽管进入传统旺季，但需求恢复力度不足，若后续需求无法改善，价格仍面临下探风险。
   • 应密切关注政策变化和原料成本扰动。

核心观点

• 螺纹基本面整体偏弱，供需矛盾凸显；热卷表现相对较强，市场分化加剧。
• 若无政策提振或需求修复，预计期价弱势运行，需防范进一步回调风险。