20251122-五矿期货-螺纹钢周报_降息预期走弱_成材底部震荡_52页_8mb

螺纹钢周报分析总结

一、周度基本概况

本周螺纹钢市场整体调整，成材价格在底部震荡运行，供需双增、库存去化偏积极，市场情绪受降息预期弱化影响偏冷。

二、供应端表现

• 当周螺纹总产量208万吨，环比+3.98%，同比-11.1%，累计产量同比降2.44%。
• 铁水产量236万吨，小幅回落，长流程产量反弹，短流程产量减少，高炉利润-31元/吨，电炉利润有所恢复。

三、需求端表现

• 本周表观需求231万吨，环比+6.9%，同比-1.3%，累计需求同比降5.3%。
• 钢材终端需求持续回升，但库存压力仍未缓解。

四、利润与库存分析

• 利润方面：高炉利润-31元/吨，电炉利润-114元/吨，成本基准为2672元/吨。
• 库存继续去化：社会库存环比降3.83%，同比增35.1%，合计库存553万吨，较上周减少4万吨。

五、市场驱动因素分析

1. 宏观背景：美国释放“鹰派”信号，市场对12月降息预期降温，风险偏好回落；国内处于政策空窗期，需等待政治局会议定调。
2. 基本面：供需双升但库存改善，热轧卷板需求回升但库存偏高，基本面中性偏弱。

六、展望

• 短期：降息预期弱化，商品市场情绪偏冷，螺纹钢或延续底部弱势震荡。
• 中期：若制造业修复持续、稳增长政策落地，需求有望温和回升，中期拐点可期。

七、交易策略

暂无具体交易策略建议，需根据政策信号和基本面变化灵活调整。