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螺纹钢周报总结 2025/03/22

核心内容概览

本周螺纹钢市场整体呈现弱势震荡走势，受需求疲软及宏观政策影响，市场氛围偏弱。以下为本周核心内容、主要观点和关键信息的总结：

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一、基本面评估

1.1 供应端

• 总产量：本周螺纹钢总产量为226万吨，环比下降0.4%，同比上升3.5%。
• 长流程产量：198万吨，环比上升0.1%，同比上升3.2%。
• 短流程产量：28万吨，环比下降3.9%，同比上升5.9%。
• 高炉产能利用率：89%，前值87%。
• 电炉产能利用率：55%，前值53%。
• 铁水日均产量：236.26万吨，较上周增加5.67万吨，高于市场预期。

1.2 需求端

• 表观需求：243万吨，环比上升4.3%，同比小幅下降1.6%。
• 房地产新开工面积：同比下降29.6%，降幅扩大，地产端需求承压明显。
• 分区域消费：
  • 华东：117万吨
  • 华南：57万吨
  • 华北：18万吨
  • 华中：11万吨
  • 西南：75万吨
  • 东北：16万吨
  • 西北：18万吨

1.3 库存

• 社会库存：618万吨，环比下降1.6%，同比下降33.9%。
• 厂库库存：219万吨，环比下降3.0%，同比下降43.9%。
• 总库存：837万吨，环比下降2.0%，同比下降36.8%。
• 分区域库存：
  • 北京：71万吨
  • 上海：142万吨
  • 广州：13万吨
  • 杭州：33万吨
  • 武汉：20万吨
  • 西安：49万吨
  • 成都：33万吨
  • 重庆：17万吨
  • 东北：100万吨
  • 西北：97万吨

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二、期现市场

• 螺纹期货主力合约：收于3176元/吨，较上周下跌91元/吨。
• 最低仓单价：3160元/吨，较上周下跌50元/吨。
• 基差：-42元/吨，基差率-1.3%。
• 分合约基差：
  • 01合约：-131元/吨
  • 05合约：-16元/吨
  • 10合约：-100元/吨
• 分区域价差：
  • 北京卷螺差：200元/吨，上周150元/吨
  • 上海卷螺差：130元/吨，上周140元/吨
  • 广州卷螺差：-140元/吨，上周-140元/吨
• 分区域螺纹溢价：
  • 华东：64915吨
  • 上海：10430吨
  • 杭州：7700吨
  • 南方大区：40550吨
  • 广州：6600吨

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三、利润分析

• 电炉利润：-305元/吨，较上周下降48元/吨。
• 高炉利润：-155元/吨，与上周持平。
• 铁水成本：2740元/吨。
• 废钢到厂成本：2227元/吨。
• 螺纹钢现货最低价：3160元/吨。
• 钢厂盈利率：半数以上钢厂可盈利，但整体利润偏低。

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四、主要观点与趋势分析

4.1 需求疲软

• 本周螺纹钢表需小幅回升，但增速放缓。
• 房地产新开工面积持续下降，对螺纹钢需求形成明显压力。
• 房地产库销比仍处于高位，库存去化周期尚未结束，需求恢复仍需时间。

4.2 供给端

• 螺纹钢总产量环比略有下降，但同比上升。
• 高炉产量回升，但电炉利润低迷，提产速度放缓。
• 供给端整体偏稳，但受需求影响，库存去化速度放缓。

4.3 库存

• 社会库存和厂库库存均有所下降，但同比降幅较大。
• 库存去化速度放缓，需关注后续去化情况。

4.4 基差与价差

• 基差为负，表明现货价格低于期货价格。
• 各合约价差显示市场预期不一，需关注市场情绪变化。

4.5 宏观环境

• 国家发改委发布多项消费政策，对民生方面有所支持，但对黑色需求无明显提振。
• 预计未来成材需求延续弱势震荡，但短期需求恢复可能对价格形成支撑。

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五、未来关注点

• 热卷库存去化：关注热卷库存是否顺利去化。
• 出口表现：螺纹钢净出口数据，以及出口价格走势。
• 原料价格：铁矿、焦炭等原料价格是否对螺纹钢价格形成支撑。
• 终端需求：房地产及基建等终端需求是否超预期。

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六、交易策略建议

• 策略类型：暂无明确推荐。
• 操作建议：未提供具体操作建议。
• 盈亏比：未提供具体数据。
• 推荐周期：未提供具体周期。
• 核心驱动逻辑：需求疲软、库存去化放缓、利润偏低。
• 推荐等级：未提供。
• 首次提出时间：未提供。

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七、风险提示

• 数据来源：本报告基于WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心等可靠数据。
• 免责声明：本报告不构成买卖建议，不承担因使用报告而产生的任何损失。
• 版权信息：本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。

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八、联系方式

• 联系人：赵航
• 首席分析师：石头
• 联系电话：0775-23375155
• 邮箱：zhaoh3@wkqh.cn
• 从业资格号：F03133652
• 公司网址：www.wkqh.cn
• 客服热线：400-888-5398
• 总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层

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九、其他信息

• 钢坯净进口：12月进口3.7万吨。
• 螺纹钢进口价格：东南亚487美元/吨，美国815美元/吨，欧盟617美元/吨，中东620美元/吨。
• 水泥价格：杭州555元/吨，上海535元/吨。

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总结：本周螺纹钢市场整体疲软，需求恢复不及预期，库存去化速度放缓，电炉利润低迷，高炉利润也处于低位。短期内价格可能以底部震荡为主，但需关注后续需求变化、库存去化情况及宏观政策对市场的影响。