20220710-山西证券-锂电池行业跟踪_新能源车销量高速增长_渗透率持续提升_18页_3mb

锂电池行业跟踪总结

核心内容

锂电池行业在2022年7月10日表现出强劲的市场活力，新能源汽车销量持续增长，锂电池仍处于供不应求状态，企业加快产能扩张。行业整体表现优于多数其他行业，尤其在动力电池细分领域，锂电电解液涨幅显著，市场关注度较高。

主要观点

• 市场表现：

  • 沪深300指数本周下跌0.85%，而万得动力电池指数上涨2.29%，跑赢27个中信一级行业。
  • 动力电池相关指数中，锂电电解液涨幅最高（+4.11%），镍矿指数涨幅最低（+0.34%）。
  • 动力电池概念股中，52只个股上涨，27只下跌。当升科技涨幅最大（+15.60%），蔚蓝锂芯跌幅最大（-8.60%）。
  • 锂电池指数PE(TTM)为51.68，显示行业估值较高。

• 原材料价格：

  • 锂资源：碳酸锂价格为46.90万元/吨，环比上涨0.75%；氢氧化锂价格为46.75万元/吨，环比持平。
  • 正极材料：磷酸铁锂价格15.50万元/吨，环比持平；三元正极（622）价格37.65万元/吨，环比下降0.92%。
  • 负极材料：人造石墨（中端）价格为5.30万元/吨，环比持平。
  • 电解液：磷酸铁锂电解液价格6.25万元/吨，环比下降10.71%；三元圆柱电解液价格7.25万元/吨，环比下降19.44%。
  • 隔膜：干法隔膜价格为0.85元/平米，环比下降10.53%；湿法隔膜价格为1.48元/平米，环比持平。
  • 其他材料：六氟磷酸锂价格25.00万元/吨，环比上涨2.04%；PVDF价格43.00万元/吨，环比下降8.51%。

• 行业数据：

  • 2022年6月新能源乘用车批发销量达57.1万辆，同比增长141.4%，环比增长35.3%。
  • 新能源车国内零售渗透率升至27.4%，较2021年6月提升12.8个百分点。
  • 动力电池产量与装车量持续增长，市场对动力电池的性能与数量需求显著提升。

• 投资建议：

  • 长期趋势：新能源汽车是汽车行业未来发展的主要方向，锂电池产业链将迎来新一轮投资周期。
  • 短期趋势：锂电池仍处于供不应求状态，企业加速扩产，预计产业链相关公司将实现量价齐升。
  • 重点关注：
    • 上游：天齐锂业、华友钴业；
    • 中游：恩捷股份、容百科技、杉杉股份、贝特瑞、当升科技；
    • 下游：比亚迪、宁德时代。

关键信息

• 行业增长：新能源汽车销量高速增长，渗透率显著提升，推动锂电池需求持续上升。
• 原材料价格：碳酸锂、氢氧化锂价格高位维持，而部分材料如电解液、隔膜价格出现回调。
• 企业表现：当升科技、天齐锂业、容百科技等个股表现突出，部分企业因成本敏感性需求旺盛，毛利率有所改善。
• 投资周期：锂电池产业链有望复制十年前苹果智能手机产业链的繁荣，迎来新一轮增长周期。
• 风险提示：政策调整、原材料价格波动、市场竞争加剧、技术路线变化等可能对行业造成影响。

风险提示

• 政策风险：新能源汽车补贴退坡可能影响销量预期，环保政策可能冲击产业链部分环节。
• 市场风险：动力电池市场竞争加剧，部分企业面临专利纠纷或销量不及预期。
• 技术风险：高镍三元电池、无钴电池、固态电池等技术进步可能对传统锂电池企业造成冲击。

评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，基于公司股价相对基准指数的预期涨幅。
• 行业评级：领先大市、同步大市、落后大市，基于行业指数相对基准指数的预期涨幅。
• 风险评级：A（波动率小于等于基准指数）、B（波动率大于基准指数）。

分析师信息

• 分析师：李召麒、肖索
• 执业登记编码：S0760521050001、S0760522030006
• 联系方式：李召麒（电话：010-83496307，邮箱：lizhaoqi@sxzq.com）；肖索（邮箱：xiaosuo@sxzq.com）

产业链概念公司

总结

锂电池行业在2022年7月10日整体表现优于市场，尤其在动力电池细分领域，市场关注度与涨幅显著。新能源汽车销量和渗透率的持续提升推动了锂电池需求，产业链上下游企业积极扩产，部分企业毛利率改善。分析师建议重点关注锂、钴、三元前驱体等上游资源企业，以及隔膜、负极材料、正极材料等中游企业，以及比亚迪、宁德时代等下游电池生产企业。同时，需警惕政策调整、原材料价格波动、市场竞争和技术路线变化等风险因素。