20230811-中原证券-锂电池行业月报_销量环比回落_短期谨慎关注_17页

锂电池行业月报总结

行业动态

• 7月市场表现：锂电池板块指数下跌14.6%，表现弱于新能源汽车指数（上涨275%）和沪深300指数（上涨31.3%）。
• 新能源汽车销量：2023年7月，我国新能源汽车销量达780万辆，同比增长31.6%，环比下降32.3%。7月新能源汽车月度销量占有率达326.8%，创年内新高。纯电动与插电式混合动力汽车占比超过70%。
• 政策支持：国务院延续新能源汽车购置税减免政策、开展下乡活动，促进消费；出口方面，2023年6月新能源汽车出口达101万辆，同比增长87.04%。

上游与价格走势

• 原材料价格承压：7月下旬电池级碳酸锂价格为24.7万元/吨，环比下跌（跌幅未直接给出，根据上下文判断7月初为~30.3万元/吨）；氢氧化锂价格为24.3万元/吨，环比大幅下跌19.5%；电解钴价格环比下降6.7%；钴酸锂、三元材料、磷酸铁锂、六氟磷酸锂和电解液价格均同比下降超过10%。
• 行业成本结构：价格下跌主要受产能过剩、需求放缓和政策补贴调整影响。预计短期内原材料价格仅电解钴较为稳定。

投资评级与建议

• 中原证券维持锂电池行业“强于大市”评级，但建议短期谨慎关注，警惕市场风格切换和业绩不及预期。重点跟踪上游价格与销量变化。
• 中长期偏好：新能源汽车行业确定性增长，但个股分化，建议关注细分领域龙头企业。其中新能源整车企业如比亚迪（7月销量26.22万辆，同比增长61.3%）表现突出。

风险提示

1. 政策执行不及预期；
2. 细分产品价格大幅波动；
3. 新能源汽车销量不及预期；
4. 行业竞争加剧；
5. 盐湖提锂超出预期；
6. 系统性风险。