20210713-国信证券-通信行业2021年中报前瞻_景气度上行_持续看多通信板块投资机会_5页_795kb

报告摘要

2021年通信行业整体基本面企稳回升，尤其是物联网板块表现尤为突出。多家重点上市公司中报业绩预期增长，通信板块估值在经历近一年的持续回落之后开始修复，具备配置价值。分析师建议投资者关注通信板块中具备高增长潜力的公司，同时重视估值修复机会。

行业整体复苏：通信行业在2021年上半年呈现稳中有升的态势，特别是移动业务、固网业务以及创新业务均保持增长。
物联网板块景气度高：物联网板块受益于政策、技术、应用和产业龙头的多重推动，成为业绩高增长的主要来源。AIoT芯片、物联网模组、智能控制器等环节表现亮眼。
5G主设备商表现强劲：中兴通讯在2021年Q2单季度净利润实现高速增长，受益于市场格局优化、竞争力提升和成本压力转移，预计下半年业绩增长确定性较强。
光通信行业回暖：受益于海外云厂商资本开支回暖和400G产品出货量提升，光通信行业龙头公司如中际旭创和新易盛业绩有望持续增长。
企业数字化加速：全球IP话机龙头亿联网络和智能交互平板龙头视源股份受益于疫情后需求复苏和业务拓展，预计收入和业绩实现高速增长。
北斗产业加速发展：北斗行业在“十四五”期间处于高景气阶段，华测导航因GNSS智能装备和监测集成业务增长，上半年业绩表现优异。
IDC行业供需改善：2021年Q3将成为IDC行业需求改善的起点，行业整合初现，预计Q4产能上架加速，未来预期乐观。

所属板块	公司代码	公司名称	Q2营收增速	中报营收增速	Q2归母净利润增速	中报归母净利润增速
企业数字化	300628.SZ	亿联网络	45.2%	28.5%	35.0%	16.5%
企业数字化	002841.SZ	视源股份	30.0%	32.7%	11.9%	15.7%
运营商	600050.SH	中国联通	10.0%	10.7%	15.0%	17.6%
运营商	0728.HK	中国电信	10.0%	10.8%	10.0%	10.3%
运营商	0941.HK	中国移动	10.0%	9.7%	5.0%	4.0%
物联网	603236.SH	移远通信	56.7%	66.4%	95.9%	87.4%
物联网	300638.SZ	广和通	34.2%	46.9%	28.5%	38.3%
物联网	300327.SZ	中颖电子	56%-58%	58%-65%	54%-90%	167%-202%
物联网	603893.SH	瑞芯微	102%	104.42%	150%	184%
光通信	300308.SZ	中际旭创	-6.2%	0.8%	41.9%	18.6%
光通信	300502.SZ	新易盛	47%-69%	62%-78%
主设备商	000063.SZ	中兴通讯	52%-97%	105%-132%
北斗	300627.SZ	华测导航	51%-74%	91%-106%
IDC	600845.SH	宝信软件	21%-41%	30%-43%

短期主线：关注受益于海外疫情缓解、业绩复苏的公司，如移远通信、亿联网络、广和通、拓邦股份、中际旭创等；以及业绩不断超预期的公司，如中兴通讯、中颖电子、新易盛、华测导航。
中期配置：重视IDC、光通信等前期超跌板块的估值修复机会。
长期关注：运营商在5G时代迎来新阶段，港股中国移动、中国电信、中国联通具备价值洼地潜力；北斗产业加速发展，华测导航值得关注；物联网和云通信仍是长期可增长赛道。