20180708-招商证券-通信行业信息周报_通信行业中报前瞻_精选基本面稳健个股_27页_2mb_2mb

报告摘要

通信行业周报总结（2018年第28周）

核心内容概览

2018年7月8日，招商证券发布通信行业周报，指出通信行业当前估值接近10年低点，但营收与净利持续稳定增长，具有较高的投资价值。行业整体表现优于市场，通信板块在申万一级28个子行业中涨幅排名第6。周报重点推荐了包括高新兴、烽火通信、梅泰诺、光环新网、光迅科技、航天发展、东土科技、通鼎互联、天源迪科、国睿科技等在内的10只个股，建议关注海格通信、星网锐捷、特发信息等。

主要观点

行业估值低位，盈利稳定增长
通信行业当前滚动市盈率约为31.67倍，接近10年低点，行业高估值风险已被充分释放。同时，2018年行业营收与归母净利润均保持稳定增长，全年业绩预计同比增长15.69%与82.25%。
5G与物联网推动行业增长
5G商用进程加快，成为行业发展的新引擎。同时，物联网板块因互联网巨头的布局，业绩表现亮眼。光通信与云计算&IDC板块亦保持高景气度，推动行业持续增长。
电子车牌国标落地，车联网加速发展
电子车牌国标于2018年7月1日正式实施，奠定了技术标准的基础。电子车牌相比ETC在识别效率、准确率、应用场景等方面具有明显优势，具备长期增长潜力。高新兴作为电子车牌业务的行业领先者，受到重点推荐。
运营商加速布局卫星通信
中国移动、中国电信、中国联通纷纷出手布局卫星通信领域，卫星通信进入新时代。随着5G商用的推进，卫星通信产业链将迎来发展机遇，军工信息化企业将受益于军队C4ISR建设高峰。
特发信息并购神州飞航，拓展军工信息化版图
特发信息拟以3.15亿元现金收购神州飞航70%股权，将拓展其在军工信息化领域的业务，提升行业竞争力。神州飞航的测试仿真平台与特发信息形成协同效应，有利于推动公司向军工信息化领域转型。
梅泰诺半年度业绩大幅增长
梅泰诺预计2018年上半年归母净利润增长100%-130%，其BBHI业务助力公司转型成长，预计全年净利润将达1亿美元。公司当前估值较低，具有成长性，维持强烈推荐-A评级。

关键信息

行业表现：通信行业（申万）在2018年7月6日的滚动市盈率为31.67倍，跌幅为29.20%，较沪深300指数跌幅更显著。
估值与盈利：通信行业估值处于历史低位，但营收与净利持续增长，显示出良好的投资价值。
重点推荐个股：
- 高新兴（强烈推荐-A）：电子车牌业务领先，有望承接试点城市整体项目。
- 烽火通信（强烈推荐-A）：光传输设备需求稳定增长。
- 梅泰诺（强烈推荐-A）：半年度业绩增长显著，BBHI业务助力转型。
- 光环新网（强烈推荐-A）：云计算、IDC及增值服务持续增长。
- 航天发展（强烈推荐-A）：蓝军业务高速增长，布局网安与信息化领域。
- 东土科技（强烈推荐-A）：军工信息化领域具备增长潜力。
- 通鼎互联（强烈推荐-A）：光纤光缆业务表现良好，新业务拓展顺利。
- 天源迪科（强烈推荐-A）：公安大数据业务持续拓展。
- 国睿科技（强烈推荐-A）：军工信息化板块重点受益。
风险提示：中美贸易摩擦、5G建设不及预期、宏观经济波动等。

重点新闻与进展

5G进展

烽火通信推出云化网络解决方案，5G承载网进入商用前期。
华为与葡萄牙运营商合作，推动5G技术发展。
爱立信在印度建立5G创新实验室，预计2023年全球5G用户将达10亿。

物联网进展

Semtech强调LoRa与NB-IoT的互补共存关系。
沃达丰测试TIP计划下的Voyager开源白盒分组传输系统，验证其可商用性。

光通信进展

全球海底光缆市场年复合增长率约4%，预计到2025年市场规模达36.6亿美元。
SK电讯与三星展示基于3GPP Release-15标准的5G下一代核心（5G NC）技术。

运营商进展

中国移动新增46个卫星站，替换87个IDR站点。
中国电信发布“天通一号”商用号段，推动卫星通信发展。

设备商进展

中兴通讯获得美国商务部部分解禁，恢复部分业务。
多家公司完成股权质押与解除质押，部分企业启动重大资产重组。

重点公司公告

业绩公告：梅泰诺、海格通信、迅游科技等公司上半年业绩增长显著。
股权变动：多家公司涉及股权转让、质押、解押等事项。
管理层变动：中兴通讯、梅泰诺、邦讯技术等公司完成董事会换届或高管调整。
并购进展：特发信息拟收购神州飞航70%股权，拓展军工信息化业务。
中标与专利：部分公司获得重要项目中标，如梅泰诺中标空气质量监测项目；华星创业、神宇股份获得发明专利。

投资建议

推荐组合：【高新兴】【烽火通信】【光环新网】【梅泰诺】【光迅科技】【航天发展】【通鼎互联】【天源迪科】【国睿科技】【东土科技】。
建议关注：【海格通信】【星网锐捷】【特发信息】等。

附注

分析师信息：王林（招商证券通信行业首席分析师），赵悦媛（招商证券通信行业分析师）。
投资评级定义：
- 短期评级：强烈推荐（股价涨幅超基准指数20%以上）、审慎推荐（5%-20%）、中性（±5%）、回避（低于基准指数5%）。
- 长期评级：A（高于行业）、B（与行业一致）、C（低于行业）。