生物燃料行业深度报告1：SAF行业蓬勃发展，中国企业或凭UCO优势受益_30页_4mb

SACF生物燃料行业深度分析报告

摘要

本报告分析全球SACF产业链发展与投资机会。报告指出，全球气候变化背景下，生物燃料产业受到各国政府大力支持。SACF与生物柴油产业作为碳减排核心领域，具有较好发展前景。预计到2050年，SACF有望在全球航空燃料中占据较大比例。

中国在该领域具备UCO原料资源优势，有望成为全球供应中心。国内SAF龙头企业如嘉澳环保、海新能科等具备良好盈利前景，建议投资者关注。

核心观点

1. 全球SACF需求快速增长
   根据ICF预测，英国到2050年航空排放量将从39亿tCO₂降至2.95亿tCO₂，其中SAF贡献将显著增加。
   欧盟2025年起强制掺混2% SAF，2030年达6%，2050年目标为70%。

2. 中国成为潜在主要供应国
   因原料充足优势，预计中国SAF产能将达4.64亿吨/年，主要出口对象为SEA、日本等国家。

3. 核心受益企业
   SAIF：嘉澳环保（75万吨/年）、海新能科（5万吨）、鹏鹞环保（10万吨）、卓越新能（8万吨）
   UCO：朗坤环境、山高环能

4. 风险因素

   • 政策推进不及预期
   • 原材料价格变动风险
   • 技术工业化进程延迟

推荐标的

【SAIF】：

1. 嘉澳环保（603822.SH）：采用霍尼韦尔UOP工艺，已获国际合作，二期产能75万吨/年
2. 海新能科（300155.SZ）：国内最大生物柴油生产商，已通过ISCC认证
3. 鹏鹞环保（300810.SZ）：依托污水处理业务切入SAF赛道，已出口至国际市场
4. 卓越新能（300156.SZ）：拥有50万吨生物柴油产能、8万吨SAF产能

【UCO】：

1. 山高环能（未明确代码）：餐厨废弃物处理龙头，日处理量达5130吨
2. 朗坤环境（未明确代码）：拥有3C认证企业，具备UCO原料采购优势

附录

graph LR
A[全球减碳需求] --> B[各国政策支持]
B --> C(欧盟2%掺混、美国IRA法案)
C --> D[产业链：废弃油脂-UCO-SAF]
D --> E[中国作为主要供应国]
E --> F[国内SAF龙头企业]

权威数据来源：

1. EASA（欧洲航空安全局）
2. USDA（美国农业部）
3. ISCC认证体系