20250925-开源证券-基础化工行业点评报告_UCO-SAF供需持续偏紧_欧盟对美SAF征收反侵销税或凸显中国SAF竞争力_4页_485kb

基础化工行业SAF市场分析总结

核心内容

• 供需动态：SAF市场价格持续上涨，欧盟和中国FOB价格较2025年初分别增长46%和33%；UCO原料供需紧张，国内工厂检修频发，海外产能减少。
• 需求驱动：全球航空业需求增长推动SAF采购，欧盟拨款支持、新加坡将实施SAF税，中国计划扩展试点至全国机场，远期需求因CORSIA协议加速。
• 竞争力：欧盟对美国SAF征反倾销税，凸显中国SAF以UCO为基础的成本优势；中国行业以自驱动为主，出口竞争力强。
• 受益标的：嘉澳环保、山高环能、卓越新能、海新能科、鹏鹞环保。
• 风险提示：政策推进缓慢、原材料价格上涨、技术突破不及预期。