20230326-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_本周或有反弹_但下跌趋势未改_6页

本周或有反弹 但下跌趋势未改

核心内容总结

本周镍和不锈钢期货价格或有反弹迹象，但整体下跌趋势仍未改变。主要逻辑在于基本面供大于求，叠加宏观环境的不确定性，导致期价承压。尽管近期库存小幅下降，为反弹提供了空间，但市场整体仍面临较大压力。

主要观点与关键信息

一、市场逻辑与驱动

• 库存变化：不锈钢及沪镍库存均有小幅下降，为短期反弹提供了基础。
• 价格趋势：上周期价继续下跌，但周五出现反弹，表明市场情绪有所改善。
• 基本面压力：供大于求的局面仍未缓解，短期内难以改变下跌趋势。
• 宏观风险：欧美银行业危机持续，美联储加息周期仍在，对市场信心造成打击。
• 政策因素：国内疫情反复、欧洲危机及城投风险是主要的宏观不确定性因素。

二、操作建议

• 单边区间：NI2305合约价格区间为[160000, 184000]元，SS2305合约价格区间为[14700, 15600]元。
• 策略推荐：建议投资者关注上述区间内的波动，谨慎操作。

三、近期产业资讯

1. 政策支持：工信部等八部门启动公共领域车辆全面电动化先行区试点，推动新能源汽车发展。
2. LME镍市场恢复：LME宣布从2023年3月20日起恢复亚洲时段交易，有助于市场流动性重建。
3. 不动产私募基金试点：中基协发布指引，允许设立不动产私募投资基金，引入机构资金。

四、基本面分析

• 镍市场：
  • 2月进口量降至8年次低，出口量创8年次高，净进口量大幅减少。
  • 2023年预计新增纯镍产能10.65万吨，国内产能将达32.42万吨，增长48.92%。
  • 库存小幅下降，但尚未对供给过剩产生实质影响。
• 不锈钢市场：
  • 上周库存下降，但整体库存仍维持在历史高位，去库效果不明显。
  • 钢厂本月有实质性减产，贸易商及钢厂积极降价销售，但效果有限。
  • 当前钢价跌幅接近15%，价格处于相对低位，预计在政策支持下跌幅或有所缓和。

风险提示

1. 国内疫情反复：可能影响工业生产和市场需求。
2. 欧洲危机：对全球供应链和市场信心构成威胁。
3. 国内城投风险：可能对宏观经济和金融市场造成冲击。

投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号。

联系方式

• 中财期货有限公司
  地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
  总机：021-68866688
  传真：021-68866666
  全国客服：4008880958
  网站：http://www.zcqh.com

• 各地分公司联系方式（部分列举）：

  • 浙江分公司：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼，电话：0571-56080568
  • 江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室，电话：025-58836800
  • 成都分公司：成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室，电话：028-62132736
  • 上海陆家嘴环路营业部：中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室，电话：021-38606688
  • 北京海淀营业部：北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室，电话：010-63942832

特别声明

• 本报告信息来源于公开资料，中财期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成任何操作依据。
• 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告。