20240327-交银国际证券-新特能源-01799.HK-剔除减值影响后业绩略超预期_满产后多晶硅成本已大幅下降_6页_367kb

该报告分析了新特能源（1799HK）的财务业绩和业务前景。公司2023年归母净利435亿元，同比下降67%，剔除减值影响后盈利12亿元，略超预期。多晶硅业务产销量增长强劲，成本4季度降至48万元/吨，环比大幅下降，预计未来仍有下降空间。N型料占比已达65-70%，计划提升至80%，这将增强其竞争优势，因下游需求增长支撑多晶硅价格。分析师预计2024-2026年归母净利将分别达到188、225和279亿元，并维持买入评级，下调目标价至1280港元。报告强调，高比例N型料和成本控制将提升竞争力，尽管存在业绩不确定性。需注意免责声明和商业关系披露，这些细节为报告必要组成部分。