20240129-天风证券-晨会集萃_30页_2mb

证券研究所

核心观点

地量信号与政策利好

• 当前市场处于下行趋势，均线距离-662%，需关注赚钱效应转正或政策利好引发反弹。
• 赚钱效应值为-5%，下行趋势尚未结束。
• 广州地产放松及限制融券做空政策刺激市场反弹，短期信号显示均量缩量至6500亿附近或为地量信号。

行业布局与配置建议

推荐行业

• 医药、消费电子、地产建筑建材：困境反转板块，关注盈利能力提升。
• 新能源：TWOBETA模型推荐成长板块，新能源趋势明确。
• AI算力相关金属材料：如铂科新材、悦安新材、东睦股份等。
• 机械设备：eFuse应用及空间计算设备如VisionPro相关产业链，如杰普特、博众精工、兆威机电等。

风险提示

• 均线距离仍较大，下行趋势未结束。
• 行业竞争加剧、需求不足或政策不及预期。

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行业数据

市场动态

股指表现

• 上证综指收于2910点，2024年净涨20%
• 沪深300收于33338点，2024年净跌27%
• 中证500收于502709点，2024年净跌91%

行业表现对比

行业	上周四涨跌
综合金融	+11.34%
医药	-3.14%
电子	-3.14%
食品饮料	-0.42%
纺织服饰	-0.03%

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重点领域

AI工业化场景突破

• AI算力驱动金属材料需求增长：
  • 芯片制造：芯片电感、高纯金属靶材等产业链机会。
  • 数据中心：磷化铟衬底、钨铜基板材料等散热与传输应用。

新能源板块

• eFuse替代低压继电器趋势：特斯拉2017年已在Model3中试点，智能化车型有望加速应用。
• 盈利能力修复：2024年标普500盈利增速预计118%，创新高。

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投资策略

央国企估值修复

• 低估值央国企蓝筹：推荐中国铁建、中国建筑等，股息率较高。
• 高股息地方国企：四川路桥、安徽建工，关注区域基建项目。
• 一带一路与出海逻辑：中材国际、北方国际等成长性标的。

房地产

• 优质龙头（保利发展、中国海外发展）：布局城市更新与保障房建设。
• 代建企业（绿城管理控股）：受益逆周期扩张及城中村改造。
• 物业企业：保利物业、招商积余，估值弹性显著。

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风险提示

📅 市场风险：

• 政策失效或不及预期，市场情绪反复。

📌 行业风险：

• 新能源产业链竞争加剧、价格下滑；房地产信用风险持续发酵；AI推进缓慢或应用不足。

⚠️ 政策风险：

• 需求刺激政策超预期收缩；全球货币政策变动影响估值。

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报告总结基于策略、行业和个股深度报告（包括金工、宏观、电力设备、建材、房地产等多领域）整理，数据为市场数据和统计分析，需进一步验证。