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晨会集萃与金股推荐

• 调入时间与简称：中兴通讯、亨通光电（2022.12）、招商蛇口、立讯精密等（2023.02-05）
• 最新调整日期：2023年6月30日（含中国平安、中天科技等）

总量观点

1. 政治局会议解读
   • 房地产政策边际调整未提“房住不炒”，但需求端政策变化反映市场供求关系改变。
   • 房地产行业需求测算呈“L”型回落，当前政策优化非强刺激，仍守住“房住不炒”底线。
2. TMT板块与风险偏好
   • TMT拥挤度充分消化，调整接近历史均值，需等待新一轮催化（如科技龙头财报）反弹。
3. 债券市场展望
   • 城投债违约风险可控，推荐票息策略。

重点覆盖行业与公司

1. 医药
   • 微创脑科学（02172）：神经介入国产龙头，2023年PS13倍，目标价1882港元，“买入”。
   • 桂林三金（002275）：独家品种优势明显，CDMO业务盈利改善，“买入”。
2. 能源
   • 页岩油规模化可期，推荐油公司（中国石油等）、油服设备（杰瑞股份、中海油服等）。
3. 消费
   • 家电：出口链（海尔智家、科沃斯）、白电优质资产（美的、格力等）受益。
   • 游戏传媒：AI应用、暑期档内容、合规方向关注神州泰岳、三七互娱等。

市场观察

• 基金持仓：传媒、游戏板块基金增持，“AI+内容”合规主线关注合规与IP版权相关公司。
• 终端动态：消费“N形修复”预期，政策支持下7-9月消费行业或改善。
• 电力设备：高速吹风机市场增长，国产品牌凭借性价比扩张，关注戴森、徕芬等龙头。

事件驱动与评级调整

• 上半年度业绩快报：苏泊尔内外销修复，美容护理、铁路运输等板块下滑但新兴渠道助力增长。
• 重点复盘与目标价上调：微创脑科学、桂林三金等维持“买入”评级。

政策与行业跟踪

• 中央促进民营经济政策、城中村改造政策提振市场情绪。
• 页岩油、新能源汽车、医药等产业链信创、半导体、电力设备等领域技术突破带来布局机会。