20221009-财通证券-全球估值观察系列二十三_创业板指估值为28.6_分位数_29页_2mb

创业板指估值为28.6%分位数

核心内容概览

本报告为全球估值观察系列二十三，分析了全球及A股市场在2022年10月7日的市场表现与估值水平，涵盖指数、行业及风格等多个维度。

全球市场表现与估值

市场表现

• 表现最好：日经225（本周+4.5%，上周-4.5%）；印度SENSEX30（年初至今-0.1%）。
• 表现最差：俄罗斯RTS（本周-4.8%，上周-7.5%）；CZCE棉花（年初至今-34.8%）。

估值位置

• PE历史分位最高：日经225（76.0%），对应估值27.3倍；非必需消费（66.8%），对应估值29.4倍。
• PE历史分位最低：中国台湾加权指数（0.0%），对应估值9.9倍；材料（0.3%），对应估值13.0倍。
• PB历史分位最高：道琼斯工业指数（90.7%），对应估值5.4倍；公用事业（96.2%），对应估值27.5倍。
• PB历史分位最低：恒生指数（0.0%），对应估值0.9倍；金融（0.0%），对应估值5.0倍。

A股市场表现与估值

指数表现

• 表现最好：创业板指（本周-0.6%，上周-2.7%）；上证50（本周-0.7%，上周-1.8%）。
• 表现最差：中证1000（本周-3.8%，上周-1.8%）；科创50（本周-2.2%，上周-3.8%）。

估值位置

• PE历史分位最高：深证成指（49.8%），对应估值24.9倍；消费者服务（99.7%），对应估值900.5倍。
• PE历史分位最低：科创50（5.3%），对应估值39.7倍；银行（0.3%），对应估值4.5倍。
• PB历史分位最高：创业板指（47.9%），对应估值5.1倍；消费者服务（73.6%），对应估值4.9倍。
• PB历史分位最低：万得主板（0.3%），对应估值1.4倍；银行（0.0%），对应估值0.5倍。

A股风格表现与估值

市场表现

• 表现最好：消费（本周+1.9%，上周-3.3%）。
• 表现最差：周期（本周-4.1%，上周-0.7%）。

估值位置

• PE历史分位最高：消费（54.3%），对应估值36.0倍。
• PE历史分位最低：金融（5.1%），对应估值6.5倍。
• PB历史分位最高：消费（37.8%），对应估值3.4倍。
• PB历史分位最低：金融（0.0%），对应估值0.7倍。

A股行业表现与估值

市场表现

• 表现最好：医药（本周+4.7%，上周-5.4%）；消费者服务（本周+3.3%，上周-2.4%）；食品饮料（本周+3.1%，上周-0.8%）。
• 表现最差：国防军工（本周-7.8%，上周-1.2%）；电子（本周-3.6%，上周-5.2%）。

估值位置

• PE历史分位最高：消费者服务（99.7%），对应估值900.5倍；电力设备及新能源（31.4%），对应估值38.16倍。
• PE历史分位最低：银行（0.3%），对应估值4.5倍；非银行金融（0.2%），对应估值18.0倍。
• PB历史分位最高：消费者服务（73.6%），对应估值4.9倍；电力设备及新能源（60.1%），对应估值2.39倍。
• PB历史分位最低：银行（0.0%），对应估值0.5倍；非银行金融（0.0%），对应估值0.8倍。

港股市场表现与估值

行业表现

• 表现最好：能源（本周+4.0%，上周+19.0%）；日常消费（本周+3.3%，上周-4.9%）。
• 表现最差：公用事业（本周-0.2%，上周-4.7%）；房地产（本周+1.8%，上周-6.2%）。

估值位置

• PE历史分位最高：公用事业（96.2%），对应估值27.5倍；可选消费（94.1%），对应估值93.7倍。
• PE历史分位最低：金融（0.0%），对应估值5.0倍；材料（0.5%），对应估值6.36倍。
• PB历史分位最高：公用事业（92.2%），对应估值1.7倍；可选消费（37.9%），对应估值1.94倍。
• PB历史分位最低：金融（0.0%），对应估值0.42倍；工业（0.0%），对应估值0.52倍。

美股市场表现与估值

行业表现

• 表现最好：能源（本周+13.9%，上周+1.8%）；工业（本周+2.9%，上周-2.4%）。
• 表现最差：房地产（本周-4.2%，上周-3.9%）；通信设备（本周+1.5%，上周-4.2%）。

估值位置

• PE历史分位最高：非必需消费（66.8%），对应估值29.4倍；信息技术（25.2%），对应估值21.95倍。
• PE历史分位最低：材料（0.3%），对应估值13.0倍；通信设备（30.1%），对应估值16.32倍。
• PB历史分位最高：信息技术（16.0%），对应估值4.40倍；医疗（31.3%），对应估值3.94倍。
• PB历史分位最低：金融（1.1%），对应估值1.11倍；公用事业（3.3%），对应估值1.87倍。

其他资产表现

全球国债

• 表现最好：法国（本周+7.5BP）；英国（年初至今+315.7BP）。
• 表现最差：俄罗斯（本周-37.0BP）；中国（年初至今-1.5BP）。

国内债券

• 表现最好：中债-企业债（本周-0.2%）；中证全债（年初至今+3.6%）。
• 表现最差：中证转债（本周-1.5%）；中证转债（年初至今-7.7%）。

大宗商品

• 表现最好：ICE布油（本周+15.6%）；NYMEX天然气（年初至今+77.2%）。
• 表现最差：CZCE棉花（本周-34.8%）；NYMEX天然气（本周-2.3%）。

汇率

• 表现最好：欧元（本周+0.6%）；美元（年初至今+11.3%）。
• 表现最差：新西兰（本周-1.8%）；日元（年初至今-11.2%）。

风险提示

报告中提及的风险包括：

• 无风险利率上行
• 宏观经济大幅波动
• 产业政策风险
• 市场波动超预期
• 全球资本回流美国超预期
• 中美博弈超预期
• 通胀超预期

总结

• 全球市场：日经225表现最佳，PE分位数高达76.0%；俄罗斯RTS表现最差，PE分位数0.0%。
• A股市场：创业板指跌幅最浅，PE分位数28.6%；中证1000跌幅最深，PE分位数8.7%。
• 港股市场：公用事业与可选消费估值分位数超90%，位于高位。
• 美股市场：能源行业表现最佳，PE分位数66.8%；房地产行业表现最差，PE分位数9.6%。
• 估值趋势：A股整体估值处于历史低位，但部分行业如医药、消费者服务、电力设备及新能源等PE、PB分位数较高。
• 风险因素：需关注利率、经济波动、政策及全球市场联动等风险。