全球估值观察系列六十三：上证50估值为23.3_分位数-20230723-财通证券-29页_1mb

上证50估值为23.3%分位数总结

核心内容概述

本报告分析了全球及A股市场的近期表现与估值水平，涵盖主要指数、风格板块、行业分类以及港股和美股的估值情况。报告指出当前市场整体处于估值低位，部分行业和板块估值处于历史高位，同时提醒投资者注意潜在风险。

全球市场表现

• 全球指数：

  • 表现最好的是英国富时100（+3.1%），上周为+2.4%。
  • 表现最差的是深证成指（-2.4%），上周为+1.8%。
  • 纳斯达克指数年初至今涨幅最大（+34.1%），而恒生指数年初至今跌幅最大（-3.6%）。

• 全球国债：

  • 俄罗斯国债上涨最多（+3.5BP），全球升幅最高。
  • 英国国债下跌最多（-23.2BP），上周表现最差。

• 大宗商品：

  • NYMEX天然气上涨7.3%，领涨市场。
  • LME镍下跌3.8%，开始回落。

• 全球汇率：

  • 美元兑人民币升值0.7%，升幅最大。
  • 日元兑人民币贬值3.8%，本月表现最差。

A股市场表现

• A股指数：

  • 表现最好的是万得主板（-1.4%），上周为+1.5%。
  • 表现最差的是科创50（-3.6%），上周为-0.0%。
  • 上证指数年初至今涨幅最大（+2.5%），而创业板指年初至今跌幅最大（-7.8%）。

• A股风格：

  • 表现最好的是消费（+0.0%），上周为+1.2%。
  • 表现最差的是成长（-3.9%），上周为+1.5%。
  • 稳定风格年初至今涨幅最大（+10.4%），而消费年初至今跌幅最大（-2.2%）。

• A股行业：

  • 表现最好的是房地产（+3.7%），上周为-1.5%。
  • 表现最差的是通信（-6.0%），上周为+2.2%。
  • 商贸零售和传媒行业年初至今涨幅最大，分别为+27.1%和+34.0%。

估值分析

全球指数估值

• PE历史分位最高的是道琼斯工业指数（+94.3%），对应估值26.1倍。
• PB历史分位最高的是道琼斯工业指数（+95.2%），对应估值6.6倍。
• PE历史分位最低的是中国台湾加权指数（+3.1%），对应估值10.8倍。
• PB历史分位最低的是恒生指数（+3.0%），对应估值0.9倍。

A股指数估值

• PE历史分位最高的是深证成指（+41.9%），对应估值23.0倍。
• PB历史分位最高的是万得全A（除金融、石油石化）（+28.7%），对应估值2.3倍。
• PE历史分位最低的是创业板指（+3.5%），对应估值31.8倍。
• PB历史分位最低的是科创50（+1.1%），对应估值4.2倍。

A股风格估值

• PE历史分位最高的是稳定（+39.4%），对应估值16.5倍。
• PB历史分位最高的是消费（+32.7%），对应估值3.4倍。
• PB历史分位最低的是金融（+1.7%），对应估值0.7倍。

A股行业估值

• PE历史分位最高的是商贸零售（+99.6%），对应估值4940.2倍。
• PB历史分位最高的是食品饮料（+59.8%），对应估值6.5倍。
• PE历史分位最低的是煤炭（+0.0%），对应估值6.1倍。
• PB历史分位最低的是房地产（+0.7%），对应估值0.9倍。

港股行业估值

• PE历史分位最高的是医疗保健（+86.0%），对应估值62.3倍。
• PE历史分位最低的是能源（+2.1%），对应估值4.9倍。

美股行业估值

• PE历史分位最高的是信息技术（+100.0%），对应估值39.6倍。
• PE历史分位最低的是能源（+4.4%），对应估值7.2倍。
• PB历史分位最低的是能源（+4.4%），对应估值4.9倍。

关键信息总结

• 全球市场整体呈现跌多涨少的趋势，英国富时100涨幅领先，而深证成指跌幅最大。
• A股市场指数普跌，但万得主板跌幅最小，科创50跌幅最大。
• 估值水平方面，深证成指和商贸零售等板块处于历史较高分位，而煤炭和房地产处于较低分位。
• 风险提示包括无风险利率上行、宏观经济波动、产业政策变化及中美博弈等。

主要观点

• 全球市场整体估值偏高，尤其是道琼斯工业指数和信息技术行业。
• A股市场估值整体偏低，但部分行业如商贸零售和传媒处于历史高位。
• 房地产行业在A股和港股中均表现较好，且估值处于低位。
• 科技与成长板块在A股中表现较差，且估值处于高位。
• 大宗商品市场波动较大，天然气涨幅显著，但镍出现回调。
• 美元兑人民币升值最多，而日元贬值最严重。

图表参考

• 图1：全球指数近两周价格变化
• 图2：全球指数年初、月初至今价格变化
• 图3：全球指数PE绝对估值
• 图4：全球指数PB绝对估值
• 图5：全球十年期国债近两周收益率变化
• 图6：全球十年期国债年初、月初至今收益率变化
• 图7：国内债券指数近两周变化
• 图8：国内债券指数年初、月初至今变化
• 图9：全球大宗商品近两周价格变化
• 图10：全球大宗商品年初、月初至今价格变化
• 图11：全球主要货币兑人民币汇率近两周变化
• 图12：全球主要货币兑人民币汇率年初、月初至今变化
• 图13：A股指数近两周价格变化
• 图14：A股指数年初、月初至今价格变化
• 图15：A股指数PE绝对估值
• 图16：A股指数PB绝对估值
• 图17：沪深300PE走势
• 图18：创业板指PE走势
• 图19：科创50PE走势
• 图20：A股风格近两周价格变化
• 图21：A股风格年初、月初至今价格变化
• 图22：A股风格PE绝对估值
• 图23：A股风格PB绝对估值
• 图24：A股行业近两周价格变化
• 图25：A股行业年初、月初至今价格变化
• 图26：A股行业PE绝对估值
• 图27：A股行业PB绝对估值
• 图28：A股行业PE绝对估值（2020年以来）
• 图29：A股行业PB绝对估值（2020年以来）
• 图30：A股行业PE相对估值（对标沪深300）
• 图31：A股行业PB相对估值（对标沪深300）
• 图32：建材PE走势
• 图33：农林牧渔PE走势
• 图34：港股行业表现
• 图35：港股行业PB绝对估值
• 图36：美股行业表现
• 图37：美股行业PE绝对估值