机械设备行业2020_年投资策略：精选赛道，拥抱龙头东北证券-36页_1mb

机械行业2020年投资策略总结

核心内容

本报告分析了2020年机械行业的投资策略，指出整体制造业下游需求压力较大，建议投资者关注四个主要方向：油服行业、工程机械行业、处于扩产周期的先进制造业以及服务型制造业。报告强调，尽管宏观经济压力较大，但部分细分行业依然具备增长潜力，尤其是受益于国家政策支持、技术进步及市场扩张的领域。

主要观点

1. 宏观经济与制造业压力

• 国内GDP季度增速从2018年一季度的10%下滑至2019年三季度的7.21%，显示整体经济承压。
• 制造业PMI和新签订单指数持续下滑，显示下游需求疲软。
• 制造业固定资产投资增速从2018年下半年的7-9%降至2019年下半年的2-3%，制造业整体投资压力较大。

2. 投资聚焦四个方向

• 油服行业：受益于国际油价高位震荡及国内能源安全战略，行业景气度提升，设备类公司受益。
• 工程机械行业：下游需求稳定，设备开工小时数高位，行业韧性较强，静待春季躁动。
• 处于扩产周期的先进制造业：
  • 半导体行业：国内晶圆厂投建高峰，国产设备替代加速。
  • 光伏设备：国内政策预期修复，装机回暖，单晶硅片扩产高峰预计在2020年到来。
  • 工业机器人：智能制造和产业升级是趋势，自动化需求上升。
  • 锂电设备：海外及国内电芯厂扩产预期加速，利好设备招标。
  • 高空作业平台：国内保有量快速提升，臂式产品增长空间大。
• 服务型制造业：包括工程机械租赁和第三方检测行业，周期性偏弱，市场空间大。

关键信息

1. 油服行业

• 国际油价维持在60-80美元/桶，全球勘探开发资本开支回升。
• 国内能源安全战略推动三桶油扩大资本开支，带动油服行业景气。
• 推荐标的：杰瑞股份，建议关注：中海油服、石化机械、海油工程。

2. 工程机械行业

• 下游房地产和基建保持稳定增长，设备开工小时数高位。
• 行业具备成长性，静待春季躁动。
• 推荐标的：三一重工，建议关注：恒立液压、中联重科、徐工机械。

3. 处于扩产周期的先进制造业

• 半导体行业：
  • 国内承接第三次产能转移，晶圆厂建设加速。
  • 国产设备替代加速，推荐标的：北方华创、中微公司、长川科技。
• 光伏设备行业：
  • 单晶硅片产能不足，扩产高峰预计在2020年到来。
  • 推荐标的：晶盛机电，建议关注：捷佳伟创。
• 工业机器人行业：
  • 智能制造和产业升级推动自动化需求上升。
  • 建议关注：拓斯达、埃斯顿、博实股份。
• 锂电设备行业：
  • 海外及国内电芯厂扩产预期加速，利好设备招标。
• 高空作业平台行业：
  • 国内保有量快速提升，臂式产品增长空间大，建议关注：浙江鼎力。

4. 服务型制造业

• 工程机械租赁行业：市场空间大，周期性弱。
• 第三方检测行业：接近千亿规模，政策法规推动行业发展，建议关注：华测检测。

行业数据概览

• 成分股数量：432只
• 总市值：29672亿元
• 流通市值：18848亿元
• 市盈率：27.94倍
• 市净率：1.54倍
• 成分股总营收：18399亿元
• 成分股总净利润：675亿元
• 成分股资产负债率：62.08%

重点公司财务数据

行业发展趋势与展望

• 油服行业：受国家能源战略影响，国内油企持续扩大资本开支，行业景气度有望持续。
• 工程机械行业：需求支撑稳固，行业具备较强韧性，未来增长可期。
• 先进制造业：半导体、光伏、工业机器人等领域均处于扩产周期，技术进步和政策支持将推动行业持续增长。
• 服务型制造业：工程机械租赁和检测行业具备弱周期性，市场空间广阔。

结论

2020年机械行业投资应聚焦于具备成长性和政策支持的细分领域，如油服、工程机械、半导体、光伏设备、工业机器人等。这些行业在宏观经济压力下仍能保持相对稳定增长，尤其是受益于国家能源安全战略和产业升级政策，行业龙头公司有望持续受益，实现业绩增长。