20140220-广发证券-国企改革系列报告之四_浪潮之巅_广东国企_互联网+改革__23页_1mb

广东国企改革与互联网融合投资策略总结

核心内容

广东国企改革主题投资正在升温，但市场普遍面临重点不清、缺乏龙头的问题。本报告提出一个全新的逻辑视角，建议优先配置广东广新集团旗下的企业，其次关注其他广东国企，最后配置全国性国企概念股。广东国企在改革过程中展现出积极拥抱互联网的趋势，成为主题投资的新亮点。

主要观点

• 广东国企改革力度大：广东国企改革已进入实质性推进阶段，尤其是地方国企在改革中表现出更强的主动性与创新性。
• 互联网思维推动改革：广东省领导在改革工作会议中明确提出要借鉴互联网思维，推动国企转型升级，这为广东国企注入了新的发展动能。
• 广东国企具备“触网”优势：广东国企在电子商务、O2O模式、大数据应用等方面有较强基础，与互联网企业合作前景广阔。
• 广新集团是龙头标的：广新集团在互联网思维应用、电商发展和资产整合方面表现突出，是当前广东国企改革主题投资的首选平台。

关键信息

一、投资策略建议

• 优先配置广新集团旗下企业：包括星湖科技、省广股份、生益科技、佛塑科技、广州浪奇。
• 其次关注其他广东国企：包括风华高科、力合股份、广弘控股、广百股份、广州友谊、广汽集团。
• 最后配置全国性国企概念股：如太极实业、重庆百货、物产中大、中新药业、东方明珠、光明乳业等。

二、广东国企改革背景

• 广东省国资国企改革发展工作会议提出，以互联网思维推进国企改革，推动电子商务化、O2O模式及大数据应用。
• 广东国企改革核心思路包括提升资产证券化率、促进同业整合、在竞争性行业推进混合所有制改革。

三、广新集团概况

• 广新集团是广东省内最具互联网思维的国企集团，拥有7个实体化营运中心，电商平台交易总额已突破200亿元。
• 与阿里巴巴高层已有合作探讨，未来可能在电商与移动互联网领域展开更深入合作。
• 广新集团旗下有三家A股上市公司：星湖科技、佛塑科技、省广股份，以及参股公司生益科技。

四、重点标的分析

1. 星湖科技

• 主营原料药、调味品、饲料添加剂。
• 技术实力强，产品获得国际认证。
• 2012年以来持续亏损，但通过国企改革与电商平台整合，具备困境反转潜力。
• 2014年1月拟非公开发行股票引入战略投资者，管理层变动，改革预期强烈。

2. 省广股份

• 广东省属国企中唯一的广告服务上市公司，业务覆盖广泛。
• 股权结构较为分散，股权激励预期较高。
• 未来可能迎来资产注入，成为互联网思维实践的标杆。

3. 生益科技

• 国内最大的覆铜板生产商，产品广泛应用于电子制造领域。
• 静态市盈率较低，估值优势明显。
• 技术实力强，具备良好的行业地位和盈利潜力。

4. 佛塑科技

• 塑料新材料行业龙头企业，产品包括锂离子电池隔膜、偏光膜等。
• 营销平台依托广新交易会，未来销售有望提升。
• 与互联网融合前景广阔，具备成长性。

五、其他广东国企亮点

• 广汽集团：汽车整车行业，股权激励预期强，改革步伐较快。
• 广州浪奇：已上线奇化网，推动化工产品现货交易，提升市场影响力。
• 广百股份、广州友谊：推动电子商务与O2O模式，提升零售业竞争力。
• 广弘控股：业务多元，存在资产注入预期，特别是食品与医药板块。

六、广州与深圳国企改革重点

• 广州：国资资产证券化率超过50%，拥有白云山、广汽集团等优质企业，改革预期明确。
• 深圳：国企市场化程度高，重点关注德赛电池、广电运通等具备高ROE的标的。

七、珠海国企改革方向

• 格力地产：格力集团股权变动，珠海国资引入战略投资者，改革进程明确。
• 力合股份：珠海金控集团持股已超力合集团，未来业务转型与资产注入空间大。
• 珠海金控集团：作为珠海市国资及横琴新区的金融投资平台，推动珠海国企改革与资源整合。

投资逻辑

• 聚焦广东国企：广东国企改革与互联网融合趋势明显，具备更强的改革动力与创新潜力。
• 关注龙头公司：广新集团作为改革先锋，旗下上市公司具备更高的投资价值与成长空间。
• 把握趋势与政策：国企改革与互联网结合是未来政策与市场发展的重点方向，应提前布局相关标的。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期股价变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期股价表现弱于大盘10%以上。

联系方式

• 地址：
  • 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼
  • 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
• 邮政编码：
  • 广州市：510075
  • 深圳市：518026
  • 北京市：100045
  • 上海市：200120
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
• 服务热线：020-87555888-8612

免责声明

本报告由广发证券股份有限公司发布，仅发送给重点客户，不对外公开。报告内容仅供参考，不构成投资建议。广发证券不对因使用本报告内容而产生的损失承担任何责任。