20200927-开源证券-通信行业点评报告_广电_全国一网_比2G信号更好的5G加速来临_5页_579kb

报告摘要

通信行业总结

核心内容

2020年9月27日发布的通信行业研究报告指出，中国5G用户数量已居世界第一，5G网络建设加速推进，尤其是700MHz频段的引入将显著提升网络覆盖能力。中国广电网络股份有限公司的成立标志着全国有线电视网络整合取得突破性进展，与移动通信运营商共建共享5G无线接入网，将加速5G的全面覆盖和应用落地。

主要观点

5G网络覆盖加速：700MHz频段因其低频特性，具有更强的覆盖能力和穿透力，适合用于大面积网络覆盖和高密度区域的信号增强，是5G打底网的理想选择。
网络质量提升：相比2G，5G信号质量更优，速率更快，随着用户数量的增加，5G应用将加速爆发。
光模块产业受益：5G基站建设持续放量，光模块作为5G网络的重要组成部分，其需求将显著增长，产业空间进一步扩大。
估值与投资建议：多家相关公司被推荐为投资标的，包括中兴通讯、光环新网、新易盛、光迅科技、移远通信、广和通等，均被赋予“买入”或“增持”评级，显示出对这些企业未来业绩增长的看好。

关键信息

5G频谱分配方案

运营商	频段	带宽
中国移动	2515MHz~2675MHz	160MHz
中国移动	4800MHz~4900MHz	100MHz
中国电信	3400MHz~3500MHz	100MHz
中国联通	3500MHz~3600MHz	100MHz
中国广电	703MHz~788MHz	80MHz
中国广电	4.9GHz(实验)	-
中国电信/中国联通/中国广电	3300MHz~3400MHz	100MHz

2/3/4G最低频段对比

运营商	上行频率(UL)	下行频率(DL)	带宽	制式
中国移动	885MHz~909MHz	930MHz~954MHz	24MHz	GSM800
中国移动	1710MHz~1725MHz	1805MHz~1820MHz	15 MHz	GSM1800
中国移动	2010MHz~2025MHz	2010MHz~2025MHz	15 MHz	TD-SCDMA
中国移动	2320MHz~2370MHz	2320MHz~2370MHz	130MHz	TD-LTE
中国移动	2575GHz~2635MHz	2575GHz~2635MHz	-	-
中国联通	909MHz~915MHz	954MHz~960MHz	6 MHz	GSM800
中国联通	1745MHz~1755MHz	1840MHz~1850MHz	10 MHz	GSM1800
中国联通	1940MHz~1955MHz	2130MHz~2145MHz	15 MHz	WCDMA
中国联通	2300MHz~2320MHz	2300MHz~2320MHz	40 MHz	TD-LTE
中国联通	2555MHz~2575MHz	2555MHz~2575MHz	-	-
中国联通	1755MHz~1765MHz	1850MHz~1860MHz	10 MHz	FDD-LTE
中国电信	825MHz~840MHz	870MHz~885MHz	15	CDMA
中国电信	1920MHz~1935MHz	2110MHz~2125MHz	15	CDMA2000
中国电信	2370MHz~2390MHz	2370MHz~2390MHz	40	TD-LTE
中国电信	2635MHz~2655MHz	2635MHz~2655MHz	-	-
中国电信	1765MHz~1780MHz	1860MHz~18755MHz	15	FDD-LTE

股票代码	股票名称	股价（9月25日）	EPS（元）	PE（倍）	评级
000063.SZ	中兴通讯	33.11	1.36/1.76/2.18	24.35/18.81/15.19	买入
300383.SZ	光环新网	22.66	0.66/0.8/1	34.33/28.33/22.66	增持
300502.SZ	新易盛	61.54	1.34/2.14/3.01	45.93/28.76/20.45	买入
002281.SZ	光迅科技	34.23	0.7/0.87/0.99	48.90/39.34/34.58	增持
603083.SH	剑桥科技	19.9	0.31/0.6/1.26	64.19/33.17/15.79	增持
300308.SZ	中际旭创	49.64	1.13/1.56/2.09	43.93/31.82/23.75	买入
603236.SH	移远通信	194.6	1.67/2.67/4.42	116.53/72.88/44.03	增持
300638.SZ	广和通	60.1	2.95/4.37/5.94	20.37/13.75/10.12	买入
688313.SH	仕佳光子	27.01	0.12/0.19/0.42	225.08/142.16/64.31	增持
300213.SZ	佳讯飞鸿	8.33	0.31/0.48/0.75	26.87/17.35/11.11	买入
300578.SZ	会畅通讯	36.89	0.84/1.19/1.54	43.92/31.00/23.95	增持

风险提示

5G建设及商用不及预期
全球贸易及科技摩擦加剧

投资建议

5G网络建设持续推进，700MHz频段的引入将显著提升网络覆盖能力，推动5G应用的广泛落地。光模块作为5G产业链中的关键环节，其需求将随着基站数量的增加而同步增长，具备较高的弹性。因此，建议重点关注光模块及相关设备制造商，如中兴通讯、光环新网、新易盛、光迅科技、移远通信、广和通、仕佳光子、佳讯飞鸿、会畅通讯等。

法律声明

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