20210803-国信证券-房地产行业周报_租赁住房加快发展_武汉_东莞加码调控_9页_981kb

房地产行业周报总结

核心内容

本报告为2021年8月3日发布的房地产行业周报，对房地产市场销售、融资、政策及市场表现进行分析，并给出投资建议。整体来看，房地产行业在短期面临一定的压力，但中长期存在结构性机会。

主要观点

• 销售表现：新房销售整体保持较高增长，部分城市如福州、武汉增长显著；二手房市场略有降温，但北京、厦门表现相对活跃。
• 融资情况：房企内债、外债发行均环比下降，全年债券融资规模同比略有减少。
• 政策动态：多地加码楼市调控，中央及地方出台多项政策以稳定市场预期，推动租赁住房发展。
• 市场表现：房地产板块整体表现弱于沪深300指数，部分个股表现突出，但多数下跌。
• 投资建议：短期地产股可能难有超额收益，但中长期来看，行业利润率有望企稳，具备优秀管理能力的房企将更具竞争力，建议关注货值充沛及持有型资源较多的房企。

关键信息

销售数据

• 新房销售：28城商品住宅销售面积15862万平方米，同比2020年增长44%，同比2019年增长34%。
• 一线城市表现：北上广深新房成交面积累计同比分别增长88%、54%、66%、35%。
• 福州、武汉：成交面积累计同比分别增长169%、115%，表现尤为突出。
• 二手房销售：10城二手房成交套数46.6万套，同比2020年增长14%，同比2019年增长8%。
• 北京、厦门：二手房成交套数同比增速分别为56%、47%，表现相对活跃。

融资数据

• 上周发债情况：房企发行国内债券82亿元，环比下降47%；发行海外债券59亿元，环比下降45%；合计债权融资141亿元，环比下降46%。
• 全年债券融资：累计发行国内债券4353亿元，同比增加8%；累计发行海外债券2119亿元，同比下降23%；合计债券融资6471亿元，同比下降5%。
• 房地产信托：上周发行140亿元，全年总规模4298亿元，同比下降23%；平均年化收益率7.29%，同比下降0.59个百分点。

重要政策事件

1. 武汉、东莞加码调控：加强购房资格管理、限购措施、金融管理、二手房指导价制度等。
2. 银保监会监管：防止银行保险资金违规流入房地产市场。
3. 中央政治局会议：强调“房住不炒”定位，加快发展租赁住房。
4. 住建部约谈五城：银川、徐州、金华、泉州、惠州被纳入房地产市场监测重点城市名单。

投资建议

• 短期：销售端高景气可能继续驱动土地端高热度，但房企拿地利润率难有系统性改善，地产股或难有明显超额收益。
• 中长期：行业利润率有望企稳，具备优秀管理能力的房企将更具优势。
• 推荐个股：融创中国、保利地产、金地集团、龙湖集团、华润置地。

市场表现

• 一周回顾：房地产指数（中信）下跌7.89%，跑输沪深300指数2.43个百分点。
• 一个月回顾：房地产指数下跌12.40%，跑输沪深300指数4.22个百分点。
• 半年回顾：房地产指数下跌15.69%，跑赢沪深300指数2.72个百分点。
• 个股表现：11只个股上涨，占比8%；130只个股下跌，占比90%；4家持平，占比3%。
• 涨幅前五：*ST运盛（22.67%）、京蓝科技（20.27%）、万业企业（10.44%）、西藏城投（8.76%）、天宸股份（2.03%）。
• 跌幅前五：*ST紫学（-27.83%）、苏宁环球（-20.06%）、*ST松江（-17.74%）、ST新梅（-14.13%）、万方发展（-13.60%）。

风险提示

• 部分焦点城市房价可能继续上涨。
• 土地市场过热可能引发调控政策超预期。

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行业投资评级

• 超配：预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上。
• 中性：预计6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间。
• 低配：预计6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上。