20240421-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_4月电车渗透率突破50_宁德时代24Q1业绩超预期_11页_1mb

行业周报分析总结

终端市场表现

4月1-14日，全国乘用车零售516万辆，渗透率首次突破50%，电车零售26万辆，同比增速34%。电车持续强势，预计Q2-Q3保持增长态势。上海1万元电车置换补贴政策落地，促进消费回暖。

新车型发布

1. 理想L6正式上市：配备368kWh磷酸铁锂，起售价24.98万元，体型定位符合预期。资源供给占比不高，与问界等品牌仍有竞争优势，销量表现有望强势。
2. 比亚迪方程豹发布“3-5-8-9”产品矩阵，包含豹8、SUPER3和SUPER9三款新车，高端化进程加速。
3. 波士顿动力Atlas发布全电驱版本，电驱技术成为主流，安全性与成本优势显著。

电池与产业链

1. 宁德时代发布2024年一季报：营收798亿元，净利润1051亿元，电池技术麒麟5C、神行电池等取得突破，全球动力及储能龙头地位巩固。
2. 大圆柱电池技术进展：正力新能发布170kWh超长续航电池，支持纯电MPV车型，快充技术与超长寿命兼具，车企接受度逐步提升。
3. 锂盐价格：碳酸锂报价1123万元/吨，环比下降6.6%，供需格局边际改善。

投资建议

1. 整车端：国内消费政策落地有望扭转行业疲软趋势，推荐比亚迪、长安汽车等龙头。
2. 汽零端：国产替代重点标的：被动安全（松原股份）、座椅（继峰股份）、微电机（恒帅股份）。
3. 电池端：产能利用率逐季度提升，系统性行情即将启动，建议关注宁德时代、中创新航等。
4. 机器人端：24年Q2-Q3行业催化密集，重点关注国产Tier1/Tier2企业。

风险提示

1. 行业竞争加剧
2. 电车销量不及预期