20180709-太平洋-鸿利智汇-300219.SZ-业绩符合预期_主营业务持续向好_6页_595kb

鸿利智汇 (300219) 总结

核心内容

鸿利智汇（300219）是一家专注于LED封装及LED车灯行业的公司。根据2018年半年度业绩预告，公司预计实现归母净利润21,026.58万元～24,531.01万元，同比增长20%～40%。其中，非经常性损益预计约为7,000万元。公司主营业务表现稳健，尤其是在LED白光封装领域，南昌基地的运营为公司带来了显著的利润贡献。2018年第二季度单季扣非后利润创下历史新高，盈利能力持续增强。

主要观点

• 业绩表现良好：公司上半年业绩符合预期，主营业务持续向好，尤其是LED封装业务在行业回暖背景下表现突出。
• 战略布局深化：公司已形成“车规级LED封装+LED车灯模组+车用LED灯具”的完整产业链布局，旗下包括谊善车灯（乘用车灯）和佛达照明（商用车灯及LED车灯模组）。
• 产业资本支持：泸州老窖旗下的金舵投资已受让公司13.74%的股权，并计划进一步受让董事长6%的股权，成为第一大股东，为公司未来发展提供资金和战略支持。
• 盈利预测乐观：分析师预计公司2018～2020年营业收入分别为48.73/62.64/77.71亿元，归母净利润分别为4.70/5.89/7.23亿元，对应PE分别为14.6/11.7/9.5，维持“买入”评级。
• 财务状况稳健：公司流动资产和股东权益持续增长，货币资金增加显著，资产负债结构合理，现金流状况良好。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通股本：713/531百万股
• 总市值/流通市值：6,880/5,124百万元
• 12个月最高/最低价：14.23/8.81元

盈利预测与财务指标

风险提示

• LED下游需求疲弱：行业整体需求可能受到经济环境或政策变化的影响。
• LED车灯拓展不及预期：公司LED车灯业务的发展可能受到市场接受度或技术突破的限制。

投资评级说明

• 行业评级：看好（预计未来6个月行业回报高于市场5%以上）
• 公司评级：买入（预计未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上）

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

• 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
• 本报告版权归太平洋证券所有，未经许可不得翻版、复制、刊登。