食品饮料行业8月电商数据分析：线上销售承压，需求仍待恢复-20230920-开源证券-19页_1010kb

食品饮料行业8月数据分析与投资建议总结

核心内容概述

2023年8月，食品饮料行业整体线上销售额呈现下滑趋势，但部分细分领域如白酒、低温奶、果蔬汁、食用油等表现相对较好。投资评级为“看好”，预计消费将逐步复苏。

主要观点

酒类行业

• 整体表现：线上销售额同比下降19.0%，量价齐跌。
• 细分表现：
  • 黄酒类：降幅最小，同比降11.5%。
  • 国产白酒类：线上销售额占比达57.2%，CR3环比下降6.9pct至25.8%。
  • 啤酒类：线上销售额同比降14.3%，CR3环比持平至33.5%。
• 品牌表现：
  • 贵州茅台销售额同比下降13.0%（销量与均价均下降）。
  • 五粮液销售额同比下降31.2%（均价下降为主）。
  • 山西汾酒销售额同比增长1.0%（销量增长带动）。
  • 青岛啤酒、百威、雪花销售额均下降，主要由均价下降导致。

休闲食品行业

• 整体表现：线上销售额同比下降33.9%，量价齐跌。
• 细分表现：
  • 巧克力类：增幅最大，同比增11.1%。
  • 传统糕点类：线上销售额占比最高，达19.3%。
• 品牌表现：
  • 三只松鼠销售额同比下降22.5%（均价下降为主）。
  • 百草味销售额同比下降47.8%（销量与均价均下降）。
  • 良品铺子销售额同比下降38.8%（销量与均价均下降）。
• 行业集中度：CR3环比下降0.5pct至10.1%，行业集中度小幅下降。

乳制品行业

• 整体表现：线上销售额同比下降10.9%，均价下降为主要因素。
• 细分表现：
  • 低温奶类：增速最快，同比增21.1%。
  • 纯牛奶类：线上销售额占比达45.8%。
• 品牌表现：
  • 伊利股份销售额同比下降25.7%（销量与均价均下降）。
  • 蒙牛乳业销售额同比下降67.4%（销量与均价均下降）。
  • 认养一头牛销售额同比下降26.0%（销量与均价均下降）。
• 行业集中度：CR3环比下降10.8pct至24.1%，行业集中度下降。

冲饮麦片行业

• 整体表现：线上销售额同比下降8.2%，量价齐跌。
• 细分表现：
  • 燕麦类：线上销售额占比最高，达14.1%。
  • 行业集中度：CR3保持29.3%，行业集中度持平。
• 品牌表现：
  • 桂格销售额同比下降19.4%（均价下降为主）。
  • 西麦食品销售额同比下降11.2%（均价下降为主）。
  • 王饱饱销售额同比下降17.9%（均价下降为主）。

包装饮料行业

• 整体表现：线上销售额同比下降14.3%，均价下降为主要因素。
• 细分表现：
  • 果蔬汁类：增速最快，同比增20.0%。
  • 即饮茶类：线上销售额占比达18.0%。
• 品牌表现：
  • 东鹏饮料销售额同比增长20.9%（销量增长带动）。
  • 六个核桃销售额同比下降36.6%（销量下降为主）。
  • 露露销售额同比增长2.7%（销量与均价均增长）。
  • 香飘飘销售额同比下降24.3%（均价下降为主）。

粮油速食行业

• 整体表现：线上销售额同比下降9.9%，销量与均价均下降。
• 细分表现：
  • 食用油类：增速最快，同比增6.4%。
  • 方便速食类：线上销售额占比达34.1%。
• 品牌表现：
  • 海天味业销售额同比下降19.0%（均价下降为主）。
  • 千禾味业销售额同比增长38.7%（销量增长带动）。
  • 李锦记销售额同比下降1.8%（销量增长，均价下降）。
• 行业集中度：CR3环比下降至11.3%，行业集中度下降。

关键信息

• 行业趋势：整体线上销售承压，但部分品类如低温奶、果蔬汁、食用油等表现较好。
• 政策影响：8月国家政策边际改善，宏观数据有所回暖，消费复苏预期增强。
• 投资建议：
  • 白酒行业：建议布局高端白酒及地产酒龙头，受益于中秋国庆双节备货。
  • 啤酒行业：预计9月有望恢复，但8月受暴雨和高基数影响。
  • 休闲零食行业：推进全渠道布局，仍有拓展空间。
  • 调味品行业：关注中炬高新管理层变更后的经营改善机会。
• 风险提示：宏观经济波动、消费复苏不及预期、原材料价格波动。

重点品牌表现总结

总结

2023年8月，食品饮料行业整体线上销售承压，但部分细分领域如白酒、低温奶、果蔬汁、食用油等表现相对较好。白酒行业集中度下降，但高端白酒及地产酒龙头仍具潜力；休闲食品、乳制品、冲饮麦片和包装饮料行业均面临挑战，但部分品牌表现优于行业平均水平。随着政策边际改善和消费复苏预期，行业整体有望逐步回暖，建议关注具备增长潜力的细分领域及龙头品牌。