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行业观点总结

核心内容

2023年元旦假期数据显示，可选消费行业整体呈现回暖迹象，旅游、酒店、餐饮及影视院线等细分领域均有不同程度的复苏表现。与此同时，A股市场在政策和经济环境改善下，估值和基本面有所回暖，市场风格偏向成长和消费板块。

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主要观点与关键信息

1. 可选消费行业复苏

• 旅游出行：元旦假期全国国内旅游出游人次恢复至2019年的42.80%，旅游收入恢复至35.10%。长线游加速复苏，跨省游和异地酒店、用车需求显著增长，异地酒店和用车占比分别达到67.60%和22.70%，同比分别增长31.78%和110.19%。
• 旅游酒店：酒店订单量较2020年上涨32.00%，平均房价（ADR）从229元上涨至244元。三亚凤凰国际机场旅客吞吐量同比增长8.83%，海口美兰机场进出港航班和旅客数量恢复至2022年元旦的70.30%和83.70%。
• 餐饮市场：北京市、四川、河北等地餐饮销售额恢复至去年同期的83.8%、6.7%、11.7%。杭州上城区重点餐饮企业销售额同比增长3.3%，客流量增长7.6%。奈雪的茶同店平均店效恢复至去年的70%。
• 院线市场：元旦档票房收入5.54亿元，恢复至去年同期的54%。多部新片定档春节，电影市场有望逐步复苏。

2. A股市场表现

• 主要指数：沪深300、上证综指、深证成指、中小板综在1日、5日、本年均录得正涨幅。
• 涨幅前五股票：凯尔达、苏文电能、能辉科技、中辰股份、聚辰股份，涨幅显著。
• 跌幅前五股票：*ST吉艾、力源科技、鸿达兴业、英飞拓、桂发祥，跌幅较大。
• 投资建议：推荐关注消费、科技等景气板块，包括酒店旅游（首旅酒店、锦江酒店、华住集团、君亭酒店、宋城演艺、天目湖）、餐饮（九毛九、奈雪的茶）、影视院线（中国电影、博纳影业、光线传媒、万达电影、横店影视、猫眼娱乐）等。

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风险提示

• 政策监管风险：行业政策及监管变化可能影响市场表现。
• 疫情反复风险：疫情波动可能对消费复苏造成不确定性。
• 宏观环境变化风险：经济复苏不及预期可能对市场产生压制。

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2023年传媒互联网行业策略

核心观点

2023年传媒互联网行业基本面及政策环境逐步改善，有望迎来底部回升。预计全年呈现“先抑后扬”与“阶段性复苏”的特征。

主要趋势

• 消费复苏：国内防疫政策优化，消费场景修复，大消费和地产产业链有望成为增长亮点。
• 政策支持：国家安全、核心竞争领域政策驱动明显，关注相关主题投资机会。
• 市场风格：成长和消费板块在宽松环境下相对收益较好，尤其在信贷有效性提升背景下，消费板块表现更优。

投资建议

• 推荐赛道：快手、芒果超媒、锋尚文化、视觉中国、新媒股份、吉比特、完美世界、恺英网络、宝通科技、心动公司、遥望科技等。
• 风险提示：全球经济衰退风险、政策落地不及预期、疫情反复、企业经营状况、原料价格上升、汇率波动、行业竞争加剧等。

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2023年新零售行业投资策略

核心观点

2023年新零售行业应紧抓消费内生结构性变化，聚焦高成长优质赛道，关注新兴消费群体和消费场景的升级。

主要趋势

• 消费行为变化：消费者更看重性价比、健康可持续、个性化。
• 消费场景变化：线上及数字化场景渗透率提升，新兴场景受到青睐。
• 结构性逻辑：整体消费能力增强，消费者追求更优质生活，Z世代成为新消费主力。

推荐赛道

• 八大高成长赛道：代糖、园林机械、智能家用投影、工业大麻、户外露营、小酒馆、线下娱乐、银发经济。

风险提示

• 宏观风险：经济增长不及预期、疫情反复、企业经营状况、原料价格上升、汇率波动、行业竞争加剧等。

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卡倍亿（300863.SZ）首次覆盖报告

核心观点

卡倍亿作为国内汽车线缆领先企业，受益于新能源车及智能网联趋势，有望在国产替代背景下实现盈利提升。

主要趋势

• 线缆行业：因疫情及国际局势，线缆国产替代加速，公司具备技术、认证及客户优势。
• 新能源线缆：高压线缆需求激增，单价提升200%，市场规模年化增速有望达50%。
• 产品升级：公司产品结构中，高压线缆逐步替代常规线缆，盈利能力提升空间显著。

投资建议

• 盈利预测：预计2022-2024年公司收入分别为31.27亿元、37.80亿元、48.62亿元，归母净利润分别为1.46亿元、2.02亿元、2.52亿元。
• 目标价格：按30倍PE计算，目标价格为109.72元，较当前市值有25.3%的增幅空间。
• 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示

• 行业发展风险：新能源汽车及线缆行业增长不及预期。
• 国产替代风险：替代进程不及预期。
• 原材料风险：铜价下行不及预期。
• 产能风险：新能源线缆产能不足。

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重要新闻摘要

1. 房地产政策调整：央行、银保监会建立首套住房贷款利率动态调整机制，支持首套和二套住房购买，抑制投机炒房。
2. IPO审核收紧：证监会限制部分行业企业申报IPO，如食品、防疫、白酒等，对部分行业限制为新增。
3. 贵金属期货下跌：COMEX黄金期货跌1.14%，白银期货跌2.44%。
4. 国企改革部署：国务院国资委强调深化国企改革，打造创新型国有企业，聚焦战略安全、产业引领等领域。

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投资评级说明

评级	股价表现	行业表现
买入	超过上证指数20%	行业指数优于市场指数10%以上
增持	超过上证指数5%-20%	行业指数介于市场指数±10%之间
持有	介于上证指数±5%	行业指数介于市场指数±10%之间
回避	行业指数劣于市场指数10%以上	-
卖出	落后上证指数5%以上	-

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分析师声明

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一般性声明

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