20230920-开源证券-食品饮料行业点评报告_8月电商数据分析_线上销售承压_需求仍待恢复_19页_2mb

食品饮料行业分析总结

投资评级：看好（维持）

市场概况

2023年8月，食品饮料行业线上销售额总体下滑，多领域受需求停滞、价格下行及高基数影响。主要消费品类市场表现分化，部分新兴品类逆势增长，集中在巧克力、低温奶、果蔬汁等产品。

各子行业表现

• 酒类：线上销售额同比下滑190%，白酒、啤酒行业集中度环比小幅下降。啤酒受暴雨及高基数影响表现疲软；白酒龙头表现分化，高端品牌备货积极。
• 休闲食品：线上销售额下滑339%，传统糕点占比最高，巧克力呈异军突起趋势，行业集中度下降。
• 乳制品：线上销售额同比降109%，低温奶增长较快，国产龙头伊利、蒙牛奶市占率下降，行业集中度降幅显著。
• 冲饮麦片：销售额下滑82%，桂格、西麦仍占主导，品牌集中度稳定。
• 包装饮料：线上销售额下滑143%，即饮茶、果蔬汁、功能饮料表现较好。
• 粮油速食：销售额同比下降99%，食用油与方便速食是增长亮点。

投资建议

白酒行业迎中秋国庆旺季，终端动销及经销商信心好转，高端白酒及地产酒龙头值得关注。啤酒板块因业绩基数高或短期天气影响波动，9月有望恢复增长。休闲零食可通过渠道调整实现拓展，调味品可关注管理层变化带来的改善机会。

风险提示

宏观经济波动、消费复苏低于预期、原材料价格波动风险需警惕。

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