20240219-大越期货-燃料油早报_18页_1mb

燃料油早报总结 2024-2-19

• 核心观点：短期燃料油价格预计震荡运行，主要受成本端油价回升和基本面矛盾影响。
• 基本面分析：
  • 成本端：原油价格因地缘冲突等因素震荡回升，提供支撑。
  • 供给：俄罗斯和中东高硫燃油出口量大幅增加，新加坡供给压力增大；中、美炼厂进料需求偏弱。
  • 需求：中东、南亚发电需求进入淡季，海上加油需求平稳偏弱。
• 技术面分析：
  • 基差：新加坡高硫380燃料油折盘价3059元/吨，FU2405收盘价3082元/吨，基差-23元，期货升水现货，偏空。
  • 库存：新加坡高低硫燃油库存2010万桶，环比减少780%，库存回落至5年均值下方，偏多。
  • 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• 主力持仓：主力净空头，空头减少，偏空。
• 影响因素：
  • 利多：地缘冲突抬升原油价格；中东低硫燃油出口招标不及预期，亚太低硫供给偏紧。
  • 利空：中东、南亚发电需求淡季；俄罗斯高硫出口量增加；全球经济悲观预期导致下游需求疲软。
• 预测与风险：
  • 主要逻辑：成本端油价支撑，高低硫燃料油强弱分化，低硫燃油强于高硫，预计节后LU-FU价差扩宽。
  • 风险点：巴以冲突大幅缓解、俄罗斯高硫出口增加、国际天然气紧张超预期。